产能整合与权益产能提升路径

云铝股份已建成从铝土矿、氧化铝、电解铝到下游铝加工产品的绿色铝全产业链。在当前国内供给侧受限的背景下，企业扩张高度依赖对存量产能的深度整合。云铝股份通过收购控股子公司云铝涌鑫、云铝润鑫和云铝泓鑫的少数股东股权，实现电解铝权益产能进一步提升15万吨以上。这种内部股权与产能的深度整合，不仅巩固了公司的资源控制力，也顺应了全行业优化资源配置、提升龙头集中度的大趋势。

全球供给收紧与资产结构优化

在国内行业集中度演变的同时，全球供给端正经历深刻调整。受中东地缘冲突等复杂因素影响，海外电解铝供应端趋于紧张，EGA、巴林铝业及卡塔尔铝业均出现减产，莫桑比克电解铝厂正式关停，加之部分海外新投产能延后，进一步凸显了存量产能的稀缺性。

伴随海外产能大量关停，电解铝价格呈现趋势上行，国内未锻轧铝及铝材出口呈现增长态势。在行业景气度回升的周期中，云铝股份随着大型资本开支的逐步结束及盈利能力的提升，财务结构持续优化，资产负债率进一步下降至17.74%。

常见问题

云铝股份此次权益产能提升的具体途径是什么？

云铝股份主要通过收购控股子公司云铝涌鑫、云铝润鑫和云铝泓鑫的少数股东股权来实现产能整合，该举措使公司电解铝权益产能提升15万吨以上。

国内电解铝行业的供给格局正在如何演变？

在国内总产能受限的背景下，行业扩张从新建转向存量整合。铝企对优质产能的持续整合，正推动市场份额向头部集中，行业集中度呈现攀升态势。

当前海外电解铝市场的供给情况如何？

海外供给端整体趋于紧张。受地缘冲突等因素影响，EGA等多家铝企出现减产或关停，部分新投产能延后，海外产能的大幅波动推动电解铝价格呈现趋势上行。