产业链下游波动与系统性风险评估

新宝股份的主营业务为厨房电器、家居电器及其他小家电产品的研发、生产和销售，业务模式主要分为 ODM（OEM）代工业务与自主品牌业务。作为出口导向型企业，其代工产业链面临着全球宏观环境的直接传导：

• 下游需求萎缩风险：受全球复杂多变的宏观环境与美国关税政策扰动等因素影响，小家电传统欧美市场总体需求趋弱。这种外需疲软直接导致代工产业链下游客户订单承压，公司面临外销增长不及预期、客户拓展不及预期以及竞争加剧等风险。
• 上游制造与利润压制：在出口代工模式下，下游需求的萎缩与关税成本的增加，容易向上游采购与制造环节传导，从而压制代工厂的利润空间，凸显了小家电出口产业链在单一市场环境下的脆弱性。

应对策略：海外产能布局

为了对冲小家电出口中的关税政策扰动等外部风险，新宝股份积极推进全球化产能布局。公司在印度尼西亚建设的二期制造基地已投产。目前，印尼新产能尚处于爬坡阶段，现阶段的综合成本高于国内。但从长期规划来看，海外制造基地的落地旨在完善全球供应链网络，以提升应对产业链波动的韧性。

常见问题

新宝股份属于怎样的业务模式？

新宝股份主要经营厨房电器、家居电器等小家电产品，其业务模式主要分为 ODM（OEM）代工业务与自主品牌业务，深度参与小家电出口产业链。

关税政策与宏观环境对新宝股份有何具体影响？

受全球复杂宏观环境与美国关税政策扰动影响，传统欧美市场小家电总体需求趋弱。这导致代工产业链下游客户订单受影响，公司面临外销增长不及预期、竞争加剧等系统性风险。

公司如何应对出口关税扰动风险？

新宝股份通过推进全球化产能布局来应对相关风险，其在印度尼西亚建设的二期制造基地已投产，现阶段处于产能爬坡期，旨在长期降低关税政策扰动对业务的影响。