需求拉动与行业升级趋势

随着AI算力硬件的飞速发展，通信建设与高端电子产品对材料的高频高速性能提出了更高要求。作为核心基础材料，低介电电子布迎来了广阔的市场空间。下游应用端的强劲需求促使电子布行业加速技术迭代，具备低介电、低膨胀等优异性能的高端特种布正成为行业重点发展方向。除算力硬件外，家电、风电、汽车等传统大宗消费市场对玻璃纤维的需求也保持稳中有增，为行业提供了扎实的基本面支撑。

技术壁垒深化与产能稳步扩张

在竞争格局的演变中，具备量产能力与技术储备的企业逐渐占据主导地位。国际复材紧跟算力需求的高增长，相继推出了低介电电子布LDK一代、二代及低膨胀等高端特种布，其应用于5G建设的低介电玻璃纤维已实现批量生产。同时，产能的规模化落地与直销模式的拓展进一步强化了头部企业的竞争实力。

以下是国际复材核心经营与产能数据概况：

常见问题

AI算力爆发对电子布行业有哪些具体影响？

AI算力需求直接拉动了高频高速覆铜板的市场需求，促使上游电子布行业加速向低介电、低膨胀的高端特种布方向进行技术迭代与产业升级。

国际复材（301526）在低介电电子布领域有何布局？

国际复材相继推出了低介电电子布LDK一代、二代及低膨胀等高端特种布，相关低介电玻璃纤维已实现批量生产，且年产3600万米高频高速电子布项目正在稳步推进中。

当前玻璃纤维行业的整体发展趋势如何？

在供给端的积极调控下，玻纤行业销售价格回升趋势延续。随着宏观经济与大宗消费市场保持稳中有增，叠加高端应用场景的拓展，整体行业趋势向好，但同时也需关注宏观波动及市场开拓不及预期的风险。

国际复材在覆铜板产业链的上下游关系

在产业链中，国际复材主要负责玻璃纤维及制品、电子布的研发、生产与销售。上游环节，公司通过8.5万吨电子级玻璃纤维生产线等设备更新提质增效项目，保障了基础原材料电子级玻纤纱的供应。下游环节，作为核心基材供应商，公司直接对接覆铜板及PCB制造环节。其电子布产品深度契合高端电子产品与通信建设需求，紧跟算力需求高增趋势，有效打通了从原材料到算力供应链的通路。

算力供应链的需求传导与产能布局

下游AI算力需求的激增，正逐级向上游催化电子布产业链的高景气度。为应对这一市场趋势，国际复材相继推出并实现量产低介电电子布LDK一代、二代及低膨胀等高端特种布，相关产品量价齐升。报告期内，公司实现电子布销量2.6亿米，同时年产3600万米高频高速电子布项目正在稳步推进中。通过扩大直销模式比重，其基材产品正加速向高速PCB及AI终端应用传导。

常见问题

国际复材在算力供应链中主要提供什么产品？

公司主要提供高频高速电子布，具体包括低介电电子布LDK一代、二代及低膨胀等高端特种布。这些产品作为基础基材，向下供给覆铜板与PCB厂商，最终应用于算力建设与高端通信领域。

国际复材的电子布业务规模与产能现状如何？

报告期内，公司电子布销量达2.6亿米。在产能建设方面，8.5万吨电子级玻璃纤维生产线已成功点火投产，且年产3600万米高频高速电子布项目正在稳步推进中，以应对下游不断增长的需求。

算力需求是如何带动电子布行业景气度的？

AI算力的发展对高频高速通信提出了更高要求，这驱动了下游PCB和覆铜板厂商对低介电特种基材的需求激增。这种终端需求自下而上传导，促使国际复材加大相关电子布的研发与扩产，进而带动整个产业链的量价齐升与景气度上行。

技术先发与产能规模双重壁垒

在技术与产能端，国际复材聚焦全球玻纤市场应用场景拓展，具备深厚的技术积淀。针对高端电子产品与通信建设需求，公司产品深度契合行业趋势，其应用于5G建设的低介电玻璃纤维已实现批量生产。同时，紧跟算力需求高增，公司相继推出了低介电电子布LDK一代、二代及低膨胀等高端特种布，不断巩固技术护城河。

在产能转化与规模效应方面，公司8.5万吨电子级玻璃纤维生产线设备更新提质增效项目已成功点火投产，年产3600万米高频高速电子布项目也正在稳步推进中。报告期内，公司实现了电子布销量2.6亿米，庞大的产销量与在建产能为绑定头部客户、满足高频高速场景需求提供了坚实的供应链保障。

经营效益提升与潜在风险

得益于推进降本增效与显著体现的规模效应，国际复材在报告期内各项费用率（销售、管理、研发、财务费用率）均实现同比下降，综合费用率下降，毛利率提升至18.74%，净利率提升至3.32%。在资产质量方面，公司在单四季度计提资产减值损失2.59亿元，计提较为充分，进一步夯实了资产质量。未来仍需客观关注宏观经济波动以及市场开拓不及预期的客观风险。

常见问题

国际复材在低介电电子布方面有哪些具体布局？

国际复材紧跟算力需求的高增长，已相继推出了低介电电子布LDK一代、二代及低膨胀等高端特种布。此外，其应用于5G建设的低介电玻璃纤维已实现批量生产，相关高端产品线布局正在持续深化。

公司目前的电子布产销规模与产能建设情况如何？

报告期内，公司电子布销量达到2.6亿米。目前，8.5万吨电子级玻璃纤维生产线已成功点火投产，同时年产3600万米高频高速电子布项目正在稳步推进中，以期持续扩大市场份额。

国际复材近期的经营效益表现如何？

受益于降本增效与规模效应，公司综合费用率实现同比下降，整体毛利率提升至18.74%，净利率提升至3.32%。此外，公司在单四季度计提资产减值损失2.59亿元，计提较为充分，整体经营保持稳健向好趋势。