渠道结构重塑上下游关系

新消费业务的崛起改变了传统经销主导的单向供应链模式。对下游而言，仙乐健康通过覆盖MCN与私域渠道，深入参与国内渠道变革，其全年落地超500个新项目，能够更敏捷地响应前端消费者的定制化需求，提升对品牌客户的议价主动权。对上游而言，随着软糖（实现收入10.65亿元）等第二增长曲线的快速放量，以及泰国产业园产能的有序推进，公司具备更大的规模化采购优势，从而更好地应对原材料成本上涨风险。

业务架构优化与产能协同

在聚焦主业的过程中，仙乐健康展现出全剂型的业务覆盖能力。其基本盘软胶囊实现收入20.23亿元，片剂实现收入3.77亿元。同时，公司持续优化经营质量，主动关停与主业协同较弱且亏损严重的美国个人护理（PC）业务，并一次性计提1.95亿元资产减值损失，相关业务计划于年中完成停业。在美国BF核心保健品业务首次实现季度盈利的带动下，整体全球化布局更加健康，产业链各环节的协同效应进一步强化。

常见问题

仙乐健康的新消费业务具体包含哪些？

新消费业务主要涵盖MCN、私域、新零售等新兴赛道。这类业务顺应了国内的渠道变革趋势，其收入占中国区总收入的比重已从30%大幅提升至近50%，成为对冲传统渠道下滑压力的核心支撑。

布局MCN与私域对仙乐健康有什么实质利好？

布局此类直接触达终端的创新渠道，使得仙乐健康能以更快速度将乳液钙等高影响力的IPD创新产品推向市场，配合其原有的全球化产能布局，优化了整条保健品产业链的利润分配，并强化了上下游议价能力。

仙乐健康在美洲区的经营情况如何？

美洲区业务此前曾受出口关税及PC业务亏损的拖累。但随着公司主动关停美国PC业务并推进减值计提，叠加美国BF核心保健品业务首次实现季度盈利，美洲区（历史收入15.51亿元）的经营基本面正迎来改善。