上游资源自给与运力商业化的逻辑

公司核心主营业务为电解铝的生产与销售，因此上游铝土矿的稳定获取直接关系到主营生产的连续性与成本结构。天山铝业在几内亚项目累计采矿超100万吨，体现了海外寻矿的落地。

值得注意的是，上游采矿量的突破只是第一步，产能与运力的同步扩张才是打通商业化变现闭环的核心。目前几内亚项目产能及运力仍在爬坡，随着后续物流输送能力的匹配与提升，资源自给率将进一步巩固，为下游电解铝生产线提供更为自主的原材料保障。

多点开花的资源布局与产能匹配

除了几内亚项目，天山铝业在资源端采取了多地域协同保障策略，并在中游氧化铝及电解铝端进行了产能配套匹配，具体业务布局如下：

从研报披露的行业市场数据来看，电解铝产品市场销售价格同期上涨约17%，长江有色铝市场均价约为24025元/吨，氧化铝均价约为2684元/吨。在终端产品价格回暖的背景下，通过自有矿山替代外部采购，是公司应对铝价波动风险与上游原材料价格波动的有效手段。

常见问题

天山铝业几内亚项目目前的进展状态如何？

几内亚铝土矿项目已累计采矿超过100万吨，取得了阶段性成果。不过，该项目的产能及配套运力目前仍在持续爬坡过程中，未来将对公司的资源自给率起到关键的提升作用。

铝土矿资源自给对天山铝业的主营模式有什么影响？

天山铝业的主营业务是电解铝的生产与销售。通过提升铝土矿自给率，公司能够从产业链源头构建稳定的原材料供应体系，减少对外部采购的依赖，有助于优化整体生产成本结构。

天山铝业在产业链布局上还有哪些动作？

公司正推进多区域的资源布局，广西铝土矿项目即将进入实质性开采，印尼项目也在推进勘探采矿与200万吨氧化铝的环评审批。同时，公司拥有140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目并已实现部分产能投产。