欧洲新能源VAN市场的广阔增量池

欧洲商用车市场具有庞大的需求基础，作为当地主力车型的VAN，其年销量规模保持在180万辆以上。目前，该区域新能源VAN的渗透率仅约12%，对新能源商用车而言是一个充满潜力的增量空间。与此同时，放眼全球大盘，中国商用车在全球市场份额为4.8%，可触达的广阔市场空间高达873万辆，这为国内商用车企业的出海战略提供了坚实的底层逻辑。

福田汽车（600166）出海商业模式与盈利拆解

在出海商业模式上，福田汽车凭借产品性价比及配套服务已初步打开欧洲局面，单季度出口新能源VAN已突破300台。这种高净值市场的拓展，直接带动了盈利模式的优化：欧洲新能源VAN的单车盈利显著高于国内同类车型。

在业务结构层面，公司各项主营业务均保持稳健，新能源轻卡销量达3.0万辆，国内市场份额为16.7%；重卡销量达14.2万辆，市占率为12.4%。在重卡板块，公司已将福田戴姆勒的长期股权投资减值为零，明确转向大力发展重卡自主品牌和出口业务。随着规模效应释放与供应链降本，公司整体毛利率结构正在持续优化。

常见问题

福田汽车在欧洲市场的出海进展如何？

目前福田汽车在欧洲市场的拓展已初步见效，单季度出口新能源VAN已突破300台。公司凭借规模、技术、渠道等多重优势，以及产品的性价比和配套服务逐步获得了海外认可。

出海战略如何改善福田汽车的主营业务利润？

公司通过进军高溢价的海外市场重塑盈利模式。由于欧洲新能源VAN的单车盈利显著高于国内同类车型，叠加国内供应链降本持续推进，公司主营业务的单车利润空间与整体毛利率得到了有效改善。

福田汽车在重卡业务上有何战略调整？

福田汽车已将福田戴姆勒的长期股权投资减值为零，将战略重心转向大力发展重卡自主品牌和出口业务，以此聚焦主业核心能力，进一步提升整体经营效益。

产业链定位与上下游关系

弘亚数控的主业聚焦于家具机械自动化升级，在产业链中扮演着“承上启下”的核心角色。

• 上游供应端：整合滚珠丝杠、伺服电机等关键零部件资源，将核心硬件转化为高精度的自动化机械设备。
• 下游需求端：直接服务国内外家具制造企业。当前行业下游需求正呈现边际改善趋势，一方面是国内存量设备的更新需求出现改善迹象；另一方面则是海外出口家具制造商的订单活跃度较高，直接拉动了上游设备的出海表现。

出海高毛利表现与需求拉动

海外市场已成为弘亚数控业绩的重要构成部分。数据显示，公司实现海外营业收入9.7亿元并保持同比正增长。其盈利能力尤为突出，海外业务毛利率达39.3%，高出国内毛利率12个百分点。

这种出海高毛利表现，主要得益于下游家具出口需求的旺盛拉动。公司坚定实施“中国装备出海”战略，通过参加德国汉诺威国际木工机械展（LIGNA2025）等全球性展会，并在欧洲新增多家优质合作伙伴，持续加快海外经销网络布局，从而将技术升级带来的设备竞争力转化为实质的盈利空间。

常见问题

弘亚数控在产业链中的上下游关系是什么？

弘亚数控处于产业链上游的设备制造环节。其上游为滚珠丝杠、伺服电机等零部件供应商，下游直接对接国内外的家具制造企业。公司通过整合上游零部件，向下游家具厂输出家具机械设备及自动化升级方案。

为什么弘亚数控的海外毛利率高出国内？

公司海外业务毛利率达39.3%，高出国内12个百分点。这主要是因为海外出口家具制造商的订单活跃度较高，拉动了对上游设备的需求。同时，公司持续推进“中国装备出海”战略，通过技术与设备升级增强了产品在海外市场的议价能力。

目前家具机械行业的下游需求呈现什么态势？

当前家具机械的下游需求呈现边际改善趋势。国内市场主要体现为下游存量设备的更新需求出现改善迹象；而海外市场则表现为家具出口制造商的订单活跃度较高，支撑了机械设备的出海正增长。