“内生+外延”战略与并购基金的杠杆作用

在医美业务布局上，朗姿股份采用“内生+外延”并行的战略持续扩大版图。其中，参与设立7支共计28亿元规模的医美并购基金，是实现外延式扩张的核心抓手。该基金体系在产业链整合中发挥着关键的孵化与蓄水池作用，不仅为下游优质门诊机构的收购与整合提供资金缓冲期，还为公司提前锁定产业链上游的优质器械与耗材标的。通过这种资本杠杆运作，公司能够将孵化成熟的标的逐步纳入合并报表（如重庆时光已纳入），在平滑单次直接并购风险的同时，实现业务的快速拓展。

多品牌矩阵支撑规模化机构网络

依托并购基金的外延助力与自身的内生建设，朗姿股份已拥有43家医疗美容机构，并成功打造了覆盖不同消费层级与区域的多品牌矩阵。历史期内，其医美业务实现营收30.26亿元，毛利率达55.8%。

在具体品牌构成上，各品牌均保持了较强的运营能力（毛利率均超过49%），具体数据如下：

此外，从项目类型来看，非手术类项目是机构网络的核心营收来源，历史期收入达26.68亿元（毛利率56.9%）；手术类项目营收为3.58亿元（毛利率47.5%）。

常见问题

朗姿股份参与设立的医美并购基金规模有多大？

朗姿股份共参与设立了7支医美并购基金，整体规模达28亿元。这些基金主要用于孵化并收购上下游优质企业，是公司医美板块实施外延式扩张的重要资本运作工具。

朗姿股份的医美机构网络包含哪些主要品牌？

公司旗下拥有43家医疗美容机构，核心品牌包括米兰柏羽、晶肤、韩辰、五洲和雅美。各品牌历史期毛利率均超过49，形成了覆盖多层次消费需求的多品牌矩阵。

朗姿股份在医美产业链整合中面临哪些潜在风险？

在通过“内生+外延”推进产业链整合的过程中，公司面临的主要风险包括拓店进度不及预期、核心人力资源流失、医疗事故风险，以及宏观层面的消费疲软可能对终端需求造成的影响。