储能业务规模放量与核心产品进展

历史期报告期内，南网科技整体经营保持稳健，实现营业收入36.8亿元。其中，储能业务成为重要驱动力，该板块实现营收9.4亿元。从产品端来看，公司在手订单充沛，构网型储能、台区储能等核心产品已顺利进入放量期。此外，公司在算电协同领域具备绿电+储能能源优化管理能力，并通过布局SST（固态变压器）业务和负荷智能调度技术，助力智算中心降低用能成本。

技术协同与客户网络构筑护城河

南网科技的产品壁垒不仅来源于单项硬件的交付，更源于其深度的电网服务生态。公司不仅深耕储能业务，还拥有试验检测、智能配用电等协同板块。凭借独特的电网体系技术，公司在试验检测业务上首次服务了国网江西、蒙西电网，成功突破了原有的经营区壁垒。同时，公司成立国际化发展部，新签多项海外合同，在东南亚、非洲、拉美、欧洲等潜在拓展市场全面布局，这种多层次的客户网络形成了较高的业务黏性。

常见问题

南网科技的储能业务目前处于什么发展阶段？

目前该业务处于规模放量阶段，储能在手订单充沛。构网型储能、台区储能等产品正在加速落地，带动了历史期内储能板块营收实现9.4亿元。

南网科技储能产品的竞争壁垒体现在哪里？

壁垒主要体现在多业务的技术协同与高转换成本的客户体系。公司依托体系内的资源优势，结合试验检测、智能监测与智能配用电等综合服务能力，打通了国网江西、蒙西电网等区域的新客户拓展，形成了深厚的技术与服务护城河。

南网科技储能业务面临的潜在风险是什么？

目前行业竞争较为激烈。历史期内储能业务毛利率承压，降至9.90%，主要受国内储能竞争环境及个别大型项目毛利率较低影响。未来仍需关注储能业务确收不及预期以及行业竞争进一步加剧的风险。

主营业务结构与储能贡献分析

南网科技历史期报告期内实现整体营业收入 36.8亿元。在各项业务中，储能业务与试验检测业务均实现营收 9.4亿元，智能配用电业务实现营收 9.2亿元。储能业务高达59%的营收同比增速，是公司整体营收增长的关键动力之一。

储能业务商业模式拆解

南网科技的储能商业模式呈现技术与订单双轮驱动特征：

1. 技术带动产品销售：公司依托技术研发，其构网型储能、台区储能等产品进入放量期。同时，公司具备绿电+储能能源优化管理能力，并通过布局SST（固态变压器）业务和负荷智能调度技术，助力智算中心降低用能成本。
2. 订单保障业绩转化：公司在手订单充沛，历史期末合同负债达 7.8亿元（同比+36.1%），存货为 9.3亿元（同比+6.9%），为后续营收转化提供了支撑。

此外，尽管储能营收实现高增，但其毛利率为 9.90%，面临一定承压，主要系国内储能行业竞争激烈、个别大型项目毛利率较低所致。未来储能业务确收情况及行业竞争演变需持续关注。

常见问题

南网科技的储能业务毛利率为何承压？

历史期报告期内，南网科技储能业务毛利率为 9.90%。毛利率承压主要系国内储能行业竞争激烈，且个别大型储能项目毛利率较低所致。

除了储能，南网科技还有哪些重要的业务增长点？

试验检测与智能配用电是公司的另外两大支柱，分别实现营收 9.4亿元和 9.2亿元。试验检测业务首次服务了国网江西、蒙西电网，突破了原有经营区壁垒；同时公司成立了国际化发展部，智能设备业务在海外市场获得全面突破。

南网科技的合同负债和存货数据说明了什么？

历史期末，公司合同负债为 7.8亿元，存货为 9.3亿元。这两项经营性数据的增长，客观反映了公司在手订单充沛，正在积极备货以满足构网型储能等产品的交付与放量需求。