投资收益模式拆解

浙能电力的主要盈利模式分为两大部分：一是作为浙江省最大的发电企业，通过控股的火电机组（占省内统调火电装机容量的50%以上）进行电力生产与销售；二是通过长期股权投资获取稳定的现金分红与回报。

在整体38.50亿元的投资收益中，结构相对多元：

• 参股火电：贡献最大，达到16.27亿元。
• 参股核电：贡献12.31亿元，是核心利润来源之一。公司早期依托省内资源深度布局核电，目前持有中国核电2.26%的股权。
• 此外，整体长期股权投资收益达34.29亿元。这种参股优质资产的模式，有效对冲了单一火电主业的周期性风险。

主营业务与核电布局的协同效应

报告期内，浙能电力实现营收796亿元，归母净利润75.28亿元。尽管火电电价同比下降4.6分/度，但受益于燃料成本下降，电力业务毛利率同比提升了1.29个百分点。当前，公司管理机组总装机容量为41.04GW，且仍有在建煤电机组持续推进。

核电资产在公司整体资产配置中扮演了“利润稳定器”的角色。相较于受煤价波动影响较大的火电主业，参股核电提供了更具确定性的投资回报，增厚了公司的整体业绩。同时，公司持续落实高分红策略，报告期拟累计现金分红44.25亿元，占归母净利润的58.78%，并规划了不低于20%的中期分红。

常见问题

浙能电力的主营业务和盈利基础是什么？

浙能电力是浙江省最大的发电企业，控股火电机组占省内统调火电装机容量的50%以上。报告期内公司实现营收796亿元，其核心盈利基础在于规模化的电力销售，并受益于燃料成本下降带来的毛利率提升。

参股核电为浙能电力带来了多少收益？

核电布局是公司重要的投资收益来源。报告期内，参股核电部分为公司贡献了12.31亿元的投资收益，主要源自公司目前持有的中国核电2.26%股权。

浙能电力的整体投资收益表现如何？

公司报告期内整体投资收益达38.50亿元，其中除了参股核电的12.31亿元外，参股火电也贡献了16.27亿元。这种稳健的投资回报对公司的净利润形成了有效补充。