核心主营与营收结构

东威科技处于电子电路制造装备及新能源专用设备产业链的上游，核心主业是为下游提供高端电镀设备。在历史财务周期数据中，公司的收入大盘主要由三大板块构成：

• 高端PCB电镀设备：实现营收 8.22 亿元，是公司的核心基本盘，占总营收比重最高。
• 通用五金电镀设备：实现营收 1.54 亿元。
• 新能源领域电镀设备：实现营收 0.29 亿元。

在该报告期内，公司整体毛利率为 34.4%，销售净利率为 11.0%，并投入了 1.0 亿元（研发费用率 9.1%）用于技术研发。历史报告期末快照数据显示，其合同负债金额达 8.72 亿元且环比呈增长态势，反映出较好的订单储备。

复合铜箔设备的技术布局与量产壁垒

在新能源领域，东威科技在正负极材料设备端实施双向发力，凭借专用设备制造构筑了商业模式护城河。在技术进展上，公司首创了双边夹卷式水平镀膜设备和磁控溅射设备，打通了复合铜箔的前道与后道规模量产环节，并积极向复合铝箔设备延伸。

此外，在传统PCB基本盘领域，其水平镀设备已打破海外龙头长期垄断并实现放量；针对高密度互连（HDI）领域布局的MVCP设备，线宽/线距最小可达 8μm。伴随算力需求攀升，公司也获得了中国台湾某知名科技企业脉冲VCP设备订单（金额超一亿元），用于AI服务器关键部件的高精密电镀制程。

常见问题

东威科技在新能源复合铜箔领域的具体产品是什么？

东威科技在复合铜箔领域主要提供双边夹卷式水平镀膜设备和磁控溅射设备。公司凭借这些技术切入前后道生产环节，是目前实现复合铜箔前后道设备规模量产的企业。

东威科技新能源电镀设备业务目前的商业化规模如何？

从历史财务数据来看，东威科技新能源领域电镀设备实现的营收为0.29亿元。虽然目前在公司整体主营收入中占比相对较小，但该板块业务正处于技术落地与商业化推进阶段。

东威科技除新能源设备外还有哪些核心业务？

公司核心基本盘是高端PCB电镀设备（历史营收8.22亿元），产品应用于各类印制电路板制造。此外，公司业务还涵盖通用五金表面处理设备，并成功将设备应用于高端封装基板及AI服务器部件的电镀制程。

产业链位置与中游客户协同

作为复合集流体的核心原材料，嘉德利自研的复合铜箔基膜已进入实质性供应链交付阶段。在产业链下游，公司已与重庆金美新材料、扬州纳力新材料、深圳宝明新材料以及厦门海辰新材料等国内主流中游电镀与制造厂商建立合作。通过向中游稳定供应基材，嘉德利有效推动了复合铜箔材料在新能源汽车等终端应用的落地进程。

上下游协同降本逻辑

复合铜箔产业链的规模化降本，高度依赖于上游基膜的技术突破。一方面，聚丙烯（BOPP）材料凭借耐酸碱性优势，有望成为复合铜箔的主流基材，从基础材料端优化加工良率与成本；另一方面，依靠超薄化工艺，当基膜厚度控制在≤4μm时，超薄复合铜箔的材料成本与加工成本将进入稳定可量产区间。嘉德利现已具备1.9µm超薄膜等产品的量产能力，为产业链降本提供了底层的技术支撑。

常见问题

嘉德利在BOPP电工膜领域的市场地位如何？

嘉德利深耕BOPP电工膜领域逾二十载，据中国电子元件行业协会数据，其电容器用聚丙烯薄膜国内市占率达16.4%（位居第一）、全球市占率达11.7%（位居第二），是高端BOPP电工膜的核心国产供应商。

嘉德利的基膜产品还有哪些下游应用？

除作为复合铜箔基膜外，其核心产品主要应用于薄膜电容器，在薄膜电容器中作为占比超75%的核心绝缘介质，终端高度集中于新能源汽车、可再生能源、柔直输变电等新兴领域。

复合集流体行业目前的量产进展处于什么阶段？

国内主流复合集流体生产企业的工艺与技术已趋于成熟。随着超薄复合铜箔成本进入可稳定量产区间，叠加聚丙烯材料的耐酸碱性等优势，该行业有望迈入规模化应用阶段。