重资产扩张构筑算力供给壁垒

面对Ome数据显示的高性能服务器现货租赁价格大幅上涨，稳定供给成为获取客户的关键。宏景科技正通过激进的资产扩张来建立技术与服务护城河。公司总资产规模已大幅增加约143%至约129亿元，其中固定资产达约19.13亿元，在建工程达约15.15亿元。此外，高达约31.7亿元的其他非流动资产（主要为预付购入算力设备款）及约30.34亿元的使用权资产，表明公司在硬件设备端进行了深度重资产投入，这种规模化的基础设施布局是保障稳定交付的基础。

长期运营模式深化客户黏性

宏景科技已从传统的智慧城市业务转型，算力业务已成为其第一大收入来源，营收占比跃升至约76.53%，同期该业务营收规模同比大幅增加94.15%至约9.04亿元。在绑定客户的具体策略上，公司高度依赖算力运营等长期合作模式。历史数据显示，按履约时段确认收入的规模同比激增1414.59%至约3.05亿元，占总营收比例由约3.06%提升至约25.82%。这种长周期的服务模式有助于在卖方涨价市场中锁定客户需求，保障订单连续性。

常见问题

宏景科技目前的算力业务占比有多大？

算力服务已成为宏景科技的核心主业与第一大收入来源。公司已从传统业务转型，算力业务营收占比已从约15.02%跃升至约76.53%，整体算力业务营业收入规模达到约9.04亿元。

算力租赁价格上涨对该公司的经营有何影响？

在算力紧缺叠加上游存储成本上升的背景下，算力现货租赁价格大幅上涨。宏景科技通过提前储备大量算力设备（固定资产与在建工程规模显著提升），增强了算力供给能力，以长期运营的模式保障了订单的连续性。

宏景科技在算力运营方面面临哪些主要风险？

尽管业务扩张迅速，但公司在经营中面临资产负债率偏高的财务压力。同时，算力行业的竞争正在加剧，存在算力卡供应链风险以及少数股东权益摊薄风险。

算力涨价的深层驱动与行业演进

当前算力租赁市场现货价格大幅上涨，核心在于供需端的明显失衡与成本驱动。一方面，市场对 AI 算力的需求持续高涨导致算力紧缺；另一方面，上游存储等核心组件成本的上升直接抬高了基础设施的建设与运营门槛。

在这种演进趋势下，算力行业的竞争焦点正向重资产运营与规模化交付能力倾斜。为应对需求爆发，算力服务商需要在购入高性能设备、云端数据中心建设以及长期运营上进行巨额资本开支，行业门槛显著抬高。

宏景科技的行业定位与业务布局

在此行业格局变化下，宏景科技正依托重资产投入快速扩张其算力基础设施。公司的总资产规模已大幅增加约 143% 至约 129 亿元，其中包含约 15.15 亿元正处于安装调试阶段的在建工程，以及约 31.7 亿元因预付购入算力设备款而增加的其他非流动资产，体现了其在算力硬件上的积极布局。

从经营成果来看，该公司的业务转型已取得实质性进展。其算力业务（含算力租赁、智算集群服务）营收占比已从约 15.02% 跃升至约 76.53%，整体算力业务营业收入同比增加 94.15% 至约 9.04 亿元。此外，按履约时段确认收入的长期运营服务规模激增 1414.59% 至约 3.05 亿元，反映出其算力运营合作模式正在迅速扩大。

常见问题

宏景科技（301396）当前的核心主业是什么？

宏景科技已从传统的智慧城市业务转型为以 AI 算力服务为核心主业，算力业务已成为其第一大收入来源，近期营收占比已升至约 76.53%。

是什么因素推动了近期算力租赁价格的上涨？

据 Ome 数据显示，近期高性能服务器现货租赁价格大幅上涨。这主要受市场算力紧缺，以及上游存储等成本上升的双重因素驱动，致使算力租赁市场步入了卖方涨价周期。

宏景科技在算力基础设施上的扩张表现为何？

公司正处于快速扩张期，固定资产、在建工程及预付设备款均大幅增加，总资产规模由约 53 亿元增至约 129 亿元。同时，公司也面临着资产负债率偏高、行业竞争加剧及算力卡供应链等风险挑战。

上游成本攀升与产业链涨价传导

受算力紧缺叠加上游存储等硬件成本上升影响，算力租赁市场已步入卖方涨价市场。据 Ome 数据显示，近期高性能服务器在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。在这一产业链传导机制下，上游硬件成本的上升直接推高了中游算力提供商的运营门槛，并驱动云端算力租赁价格上调。这种价格传导机制促使大量算力需求向具备稳定供应链和设备交付能力的服务商外溢。

宏景科技（301396）的业务转型与资产扩张

宏景科技已从传统的智慧城市业务转型为以 AI 算力服务（算力租赁、智算集群服务）为核心主业。目前，算力业务已成为公司的第一大收入来源，其营收占比已从约 15.02% 跃升至约 76.53%，同期该业务营业收入规模同比大幅增加 94.15% 至约 9.04 亿元。

为承接旺盛的市场需求，公司算力基础设施正处于快速扩张期。总资产规模由约 53 亿元大幅增加至约 129 亿元（增幅约 143%）。其中：

• 固定资产达约 19.13 亿元，主要因算力服务器安装调试完并验收而增加；
• 在建工程达约 15.15 亿元，主要因购入的算力设备及零配件正处于安装调试阶段而增加；
• 其他非流动资产达约 31.7 亿元，主要因预付购入算力设备款增加而上升。

这些大规模的底层资产投入与供应链锁单，为公司在涨价周期中稳定交付高性能服务器提供了基础。

常见问题

宏景科技目前在算力产业链中处于什么位置？

宏景科技处于产业链中游的算力提供与服务环节。公司不仅提供算力租赁，还涵盖智算集群服务，按履约时段确认收入的规模已同比激增 1414.59% 至约 3.05 亿元，体现了其在长期算力运营合作模式中的深度布局。

算力租赁价格上涨对宏景科技有何影响？

随着算力租赁步入卖方涨价市场，拥有已完成部署与在建算力设备的服务商具有更强的议价能力。宏景科技通过前瞻性的设备采购与安装调试，能够将云计算中心外溢的需求转化为自身业务规模的扩张与营收的跃升。

宏景科技在扩张算力业务时需要注意哪些风险？

在快速扩张的同时，公司面临资产负债率偏高、算力行业竞争加剧、少数股东权益摊薄风险，以及由于上游硬件紧缺带来的算力卡供应链风险。