围绕资产重组深化护城河建设

作为主营物业管理服务的企业，新大正在推进与嘉信立恒的资产重组过程中，致力于通过标的方的业务线来拓宽自身的客户资源与产品矩阵。通过有效嫁接标的资产的技术与特定场景服务能力，公司有望在现有业务基础上强化客户黏性，构建更为稳固的客户壁垒。

同时，在项目结构优化层面，新大正坚持聚焦经营质效。公司目前正主动退出低质效、高风险项目，这一策略在短期内对营业收入数据造成了一定影响，但有助于企业聚焦核心优势与高质量客户，从源头上保障业务护城河的健康度与长期稳定性。

经营基本面与风险提示

在业务调整与外部环境交织的背景下，新大正的历史财务数据呈现出阶段性波动特征。公司全年实现营业收入约 30.13 亿元，综合毛利率为 12.28%（同比提升 0.59 个百分点）。值得关注的是，自公司开启全国化布局以来，年度毛利率首次止住下滑趋势，且单季度营业收入与归母净利润均实现同环比回升。

尽管资产重组有望深化公司的护城河，但推进过程仍面临多重考验。交易本身存在不及预期风险以及尚待决策与审批的不确定性风险。此外，用工成本上涨、宏观经济波动以及物业管理市场竞争加剧等因素，也可能对重组后的协同效应发挥与创新业务拓展带来挑战。

常见问题

新大正收购嘉信立恒的交易目前处于什么阶段？

新大正目前正有序推进与嘉信立恒的重大资产重组交易。该并购事项的最终实施尚待公司股东大会和监管机构审批，存在交易不及预期及相关决策审批的不确定性风险。

收购嘉信立恒对新大正的业务护城河有何影响？

本次资产重组旨在为新大正补充新的技术与产品线，并引入优质客户资源。通过拓宽产品矩阵，公司能够在特定的物业管理场景中进一步强化客户壁垒，提升整体服务能力和业务护城河的深度。

新大正近期的财务基本面表现如何？

受主动优化项目结构等因素影响，新大正全年营业收入约 30.13 亿元。不过，公司全年综合毛利率提升至 12.28%，自开启全国化布局以来首次止住年度毛利率下滑趋势，且近期单季度营业收入与归母净利润均已实现同环比回升。