传统业务收缩与资产剥离逻辑

当前，新筑股份的收入结构正在经历剧烈调整。在传统装备制造板块，轨道交通业务营业收入降至4.14亿元，同比下降68.56%；桥梁功能部件营业收入降至3.20亿元，同比下降28.14%。两者下降主要系轨道交通车辆订单减少、生产交付减少所致。由于光伏发电业务的利润贡献仍不足以覆盖传统业务的亏损和管理费用，公司主业处于亏损状态。

为扭转局面，公司启动了传统业务剥离。新筑股份计划剥离磁浮与桥梁功能部件业务，并通过非公开协议方式转让了奥威科技35.91%股权和川发兴能60%股权。此次资产转让确认了1.44亿元的非经常性损益，有效补充了现金流，为后续转型奠定了财务基础。

跨界布局“水风光储”新主业

在收缩传统业务的同时，新筑股份正加速跨入清洁能源发电行业。公司拟收购蜀道清洁能源60%股权，该标的投运及在建权益装机约539.68万千瓦（其中控股权益装机约254.26万千千瓦）。重组完成后，公司将依托大股东蜀道集团的资源优势，形成“水风光储”多能互补一体化的产业链布局。

清洁能源板块的具体布局涵盖：

• 水电板块：拥有毛尔盖水电、巴朗河水电等多座水电站，总装机容量为59.40万千瓦。
• 风电板块：核心项目为新疆若羌县若羌河100万千千瓦风电及配套储能项目，已实现全面并网。
• 光伏板块：拥有位于四川凉山、阿坝等光照优质区域的光伏项目，控股项目总装机容量为150.38万千瓦。

常见问题

新筑股份转让奥威科技等子公司股权的目的是什么？

新筑股份转让奥威科技35.91%股权与川发兴能60%股权，是为了剥离低效的传统业务资产。此举确认了1.44亿元的非经常性损益，旨在回笼资金，全力支持公司向清洁能源领域的战略资产转型。

新筑股份的主营业务将转向哪个领域？

公司正通过资产重组，从传统装备制造业跨入电力、热力、燃气及水生产和供应业。重组完成后，新筑股份将彻底转型为“水风光储”一体化运营商，定位为地方性清洁能源综合服务商。

新筑股份向清洁能源转型面临哪些风险？

该转型过程主要面临重组审批超期风险（交易尚需公司股东大会及中国证监会等监管机构批准），以及后续运营中的电价政策变动风险、装机进度不及预期风险和利用小时数不及预期风险。

庞大的清洁能源装机与多能互补布局

拟置入的蜀道清洁能源资产，为转型提供了规模化的物理资产支撑。其投运及在建权益装机约539.68万千瓦，其中控股权益装机约254.26万千瓦。在资产结构上，该标的已形成“水风光储”多能互补模式：水电方面拥有毛尔盖、巴朗河等多座已投产水电站，总装机容量为59.40万千瓦；风电方面，新疆若羌县若羌河100万千千瓦风电及配套储能项目已完成主体工程建设并实现全面并网；光伏方面，在四川凉山、阿坝等光照优质区域拥有盐源、会东等稳定运行项目，控股项目总装机容量达150.38万千瓦。

传统业务剥离与新能源转型进程

在主业向新能源切换之际，光伏发电已成为新筑股份当前最大的收入贡献板块（营业收入6.69亿元）。然而，由于光伏板块的利润贡献尚不足以覆盖传统业务的亏损与管理费用，公司主业目前处于亏损状态。为此，企业正加速资产重组与剥离，计划剥离磁浮与桥梁功能部件业务，并已转让奥威科技35.91%股权与川发兴能60%股权。重组完成后，企业将定位为具有代表性的地方性清洁能源综合服务商。

常见问题

新筑股份的主营业务将发生怎样的改变？

公司计划从传统的轨道交通与桥梁功能部件制造，彻底转型为“水风光储”一体化运营商。重组前光伏发电已成为其最大收入来源，传统制造业务受订单减少等因素影响，营收占比与利润贡献呈收缩态势。

拟置入的蜀道清洁能源资产规模有多大？

标的资产拥有投运及在建权益装机约539.68万千瓦，其中控股权益装机约254.26万千瓦。核心运营资产包括总装机59.40万千瓦的水电站、150.38万千瓦的控股光伏项目，以及全面并网的100万千瓦风储一体化项目。

此次资产重组面临哪些主要风险？

转型过程面临多重不确定性风险。主要包括重组审批超期风险（交易尚需股东大会及中国证监会等监管机构批准）、电价政策变动风险、装机进度不及预期风险，以及自然条件导致的利用小时数不及预期风险。

传统基建零部件赛道的深度洗牌

在当前的行业格局下，传统基础设施零部件赛道正面临严峻的收缩压力。新筑股份的财务数据直观体现了这一演变：因轨道交通车辆订单减少及交付量下降，其轨道交通业务占比已降至 27.79%；同时，桥梁功能部件占比也滑落至 21.47%。由于传统业务的亏损无法被现有的其他业务利润所覆盖，企业面临沉重的经营压力。这种营收的大幅下滑不仅是单一企业的周期波动，更折射出传统基建零部件市场整体需求疲软，行业正在经历深度的产能与业务洗牌。

产业布局优化与新能源转型趋势

面对基建行业发展趋势的转变，企业正通过资产重组优化产业布局。新筑股份计划全面剥离磁浮与桥梁功能部件，并通过协议转让奥威科技与川发兴能股权等方式盘活资产。在控股股东变更为蜀道集团后，公司拟收购蜀道清洁能源 60% 股权，向“水风光储”一体化运营商转型。拟置入资产拥有约 539.68 万千瓦的投运及在建权益装机规模，涵盖水电、风储一体化基地及优质光照区光伏项目。这种跨界重组反映出传统基建企业正加速向电力与清洁能源等新赛道迁移，但该转型过程仍需面对重组审批超期、电价政策变动及装机进度不及预期等客观风险。

常见问题

新筑股份为何要剥离磁浮与桥梁功能部件等传统业务？

公司传统基建零部件业务遭遇下行周期，其中轨道交通营收同比下降 68.56%，桥梁功能部件营收同比下降 28.14%。传统业务的持续亏损拖累了整体业绩，因此公司选择剥离重资产以优化产业布局，并向清洁能源领域转型。

新筑股份转型后将形成怎样的产业链布局？

重组完成后，公司主营业务将从传统装备制造跨入清洁能源发电行业，依托大股东资源优势，定位为地方性清洁能源综合服务商，最终形成涵盖水电、风电、光伏与储能的“水风光储”多能互补一体化产业链布局。

传统基建企业向清洁能源转型面临哪些风险？

在跨界转型与产业重塑的过程中，企业需要面对重组审批超期风险、电价政策变动风险、装机进度不及预期风险以及利用小时数不及预期风险等多种行业与政策不确定性因素。