算电协同重塑数据中心供电逻辑

智算中心用能成本居高不下，对供电侧的稳定与高效提出了更高要求。算电协同通过联动“绿电+储能”的能源优化管理，实现了能源在数据中心的精细化管理。在此趋势下，负荷智能调度技术能够在数据中心用电高峰与低谷间进行灵活调配，而固态变压器（SST）则作为新型电能变换的关键环节，逐步替代传统工频变压器，成为行业升级的必然选择。

产业格局重塑与企业布局

随着数据中心对算电协同需求的深化，相关产业链迎来新的发展机遇。南网科技依托在智能配用电及储能领域的深厚基础，正加速切入这一前沿供电产业。历史期报告期内，南网科技的智能配用电业务实现营收 9.2 亿元（同比+21%），毛利率达 36.61%。在此基础上，公司不仅具备“绿电+储能”的能源优化管理能力，更通过布局固态变压器（SST）业务与负荷智能调度技术，深度赋能智算中心降本增效。同时，储能行业当前竞争较为激烈，相关技术的加速落地也面临确收节奏与市场竞争加剧的考验。

常见问题

固态变压器（SST）在智算中心的主要作用是什么？

固态变压器（SST）主要通过新型电能变换技术，配合负荷智能调度，帮助智算中心实现“绿电+储能”的综合能源优化管理，从而有效降低用能成本。

南网科技在算电协同领域有哪些业务基础？

南网科技除了布局固态变压器（SST）业务外，其核心业务还涵盖储能、智能配用电与智能监测等。历史报告期内，公司储能业务营收达 9.4 亿元，智能配用电业务营收为 9.2 亿元，为其发展算电协同提供了坚实的产业支撑。

数据中心供电侧的发展趋势是什么？

数据中心供电侧正呈现出从传统工频变压器向固态变压器（SST）升级的趋势。这一升级结合负荷智能调度技术，将推动数据中心供电产业格局的重塑与用能效率的提升。

破解智算中心网络痛点：压电陶瓷技术构筑产品壁垒

为满足AI算力基础设施建设的核心网络需求，凌云光在网络级光通信业务端引入了POLATIS的OCS全光交换机。在技术原理层面，该OCS全光交换机采用了压电陶瓷技术路线，从物理层实现了光信号的直接交换。这一技术路线赋予了产品高端口、低损耗的核心优势，能够有效应对智算中心海量数据吞吐下的高带宽与低时延挑战。结合凌云光在芯片级对奇点光子（OIO）技术的战略投资布局，公司已初步形成从数据中心内部光交换到芯片间光互联的双层技术闭环。

落地节奏与商业化护城河的建立

在商业化进展方面，该产品的落地正在按步推进，逐步构建起坚实的客户验证壁垒。目前，这套代理的OCS全光交换机已经在国内光模块测试市场实现了小规模应用，完成了初期的产品验证。面向更核心的算力网络场景，该设备已向多家智算中心客户送样测试。通过从测试市场应用到智算中心实地送样的递进式验证，产品正不断积累实际场景数据，深化其商业化护城河。

常见问题

凌云光代理的OCS全光交换机有何技术特点？

该设备由凌云光代理，采用压电陶瓷技术路线，具备高端口、低损耗的优势，专门用于满足AI算力中心的高带宽、低时延网络需求。

这款OCS全光交换机目前的落地进展如何？

目前该产品已在国内光模块测试市场实现小规模应用，并已向多家智算中心客户进行送样测试，正处于持续的客户验证阶段。

在光通信领域，凌云光还有其他相关技术布局吗？

在网络级光交换之外，凌云光还战略投资了奇点光子（OIO）技术，聚焦芯片级光通信，初步形成了数据中心光交换到芯片间光互联的技术闭环。

智算中心加速建设与技术布局

在“人工智能+”及数字中国建设等政策指引下，大模型参数量级攀升与AIGC应用落地，大幅拉动了各类企业在智算中心上的资本开支。新华三已在智算中心建设与国产化替代领域实现业务的加速落地与规模交付。在底层技术与产品层面，紫光股份已推出支持万亿参数模型训练的H3C UniPoD S80000超节点产品并全面实现关键部件液冷散热，同时发布了在国芯L3设备中实现业界最低转发时延的800G国芯智算交换机，持续推进光互联与超节点研发及国产化产品矩阵的丰富。

收购重组如何重塑行业格局

紫光股份推进收购新华三剩余股权，核心逻辑在于全面整合并强化平台的全栈ICT协同优势。网络架构正向超低时延、高带宽的800G及CPO（共封装光学）硅光技术演进，高算力密度也在推动液冷技术加速替代传统风冷。实现对核心子公司的全资控股后，紫光股份将依托在运营商、金融、政企市场的深厚积淀，进一步强化规模交付与战略卡位，提升在智算基础设施领域的市场份额与话语权。在发展演变中，也需客观关注政企IT资本开支波动、AI技术迭代研发以及核心零部件供应链受限等潜在风险。

常见问题

紫光股份收购新华三剩余股权的主要目的是什么？

主要目的在于深化“算力×联接”战略并深化业务整合。通过全资控股新华三，紫光股份能够更好地依托其在智算中心建设和国产化替代领域的规模交付能力，提升整体全栈AI Infra的交付水平与市场竞争力。

新华三在智算网络和散热方面有哪些代表性技术或产品？

在智算赛道上，新华三已推出支持万亿参数模型训练的H3C UniPoD S80000超节点产品，并全面实现关键部件液冷散热。同时，在网络交换技术方面发布了800G国芯智算交换机，并在持续研发51.2T CPO硅光数据中心交换机。

目前紫光股份在企业级ICT市场的份额表现如何？

根据统计，紫光股份在企业级WLAN市场份额达27.9%排名第一；在企业网交换机市场份额达36.1%排名第一；在X86服务器市场份额达12.5%，位列第三。

智算中心供电侧的技术迭代背景

在智算中心业务中，供电系统的稳定与高效是核心基础。科华数据的智算中心业务历史营收规模约 35.2 亿元（占总营收比例约 43.2%）。为满足大型互联网厂商、AI 头部芯片厂商等客户不断升级的算力需求，公司在供电侧持续推进模块化 UPS（不间断电源）产品的创新与迭代升级，并深耕高压直流系列产品。

在此背景下，公司进一步向底层核心技术延伸，重点推进固态变压器（SST）等前沿技术的研发。这类前沿技术的探索旨在匹配未来更高标准的机房供电需求，但其从技术研发走向规模量产，不可避免地伴随着产业化进程的不确定性。

固态变压器（SST）的产业化风险分析

前沿供电技术的研发与落地并非一蹴而就，固态变压器（SST）的产业化推进主要面临以下几方面的风险挑战：

• 技术成熟度与迭代风险：前沿技术从实验室走向规模化应用，需要经历长期的验证。新设备在实际复杂的智算中心机房环境中，其长期运行的稳定性和技术成熟度仍需通过时间检验，存在一定的技术迭代风险。
• 研发与成本控制的盈利风险：前沿技术在初期研发与制造阶段往往面临高昂的成本投入。高昂的初期成本可能会对相关产品线的短期盈利能力带来不确定性，公司整体经营还面临行业竞争加剧以及关税等外部风险因素。
• 并网测试与兼容性周期风险：智算中心供电系统对安全性要求极高。新型固态变压器及相关供电设备与传统电网、现有机房设施的兼容，以及实际并网测试的周期通常较长，这可能导致技术规模化落地的进度慢于预期。

常见问题

科华数据的智算中心业务目前包含哪些板块？

科华数据的智算中心业务主要分为IDC租赁端和产品端两大板块。其中，IDC租赁端历史营收规模约 12.8 亿元，产品端历史营收规模约 22.4 亿元。

科华数据在数据中心机房侧应用了哪些散热技术？

在IT机房侧，科华数据持续推动冷板式液冷技术及相关产品落地。根据官方介绍，其液冷 POD 产品的单柜 PUE（数据中心电能利用效率）最低可达 1.15。

智算中心前沿供电技术产业化面临哪些实际挑战？

前沿供电技术的产业化不仅受制于核心部件的技术成熟度，还高度依赖于制造降本能力。此外，新设备需要与现有供电网络进行严格的兼容匹配与长期的并网安全测试，这导致其商业化落地周期较长，且面临数据中心整体需求不及预期的风险。

北京算力政策导向与智算化转型趋势

《北京市算力基础设施建设实施方案（2024-2027年）》等政策的出台，为数据中心行业格局定下了明确的升级基调。政策强调加快重点智算中心布局建设，提升算力基础设施能效标准。在存量市场方面，官方明确鼓励现有数据中心向智算中心转型并进行绿色节能改造，同时推进低效存量数据中心的腾退疏解。这一进程加速了行业优胜劣汰，核心区位的合规、高品质算力资源正成为产业链上下游争抢的焦点。

核心区资产稀缺性与资源赋能构筑竞争壁垒

在算力格局重塑中，铜牛信息的主要竞争壁垒体现在其不可复制的地缘优势与国资背景赋能：

凭借上述地缘卡位，铜牛信息能够紧贴国资企业、政府事业单位及商业金融机构的数字化需求，通过云数据中心服务、综合算力服务及信息系统集成业务，深度绑定下游高附加值客户。

常见问题

政策鼓励的存量数据中心绿色节能改造对行业有何影响？

政策通过提升能效标准和推进低效算力腾退，将加速市场出清。具备核心区位优势和资金实力进行绿色化、智算化升级的企业，能够更好地承接腾退出的市场需求，而缺乏改造能力的企业将面临淘汰。

铜牛信息在核心区的数据中心布局具备哪些业务优势？

其数据中心精准布局于北京二环、三环及CBD等核心节点，直接紧邻密集的金融、大型国企总部及跨国公司等高端客户，有效降低了网络延迟并提升了综合响应效率，精准契合了对安全性和稳定性要求极高的目标客户群体。

新控股股东北京数据集团为公司带来了哪些资源支持？

北京数据集团作为资金实力雄厚的国资公司，不仅为密云智算项目提供了显著的资金筹措支持，更重要的是赋能公司在获取数据中心扩建所需的能耗指标等稀缺资源时具备明显优势。

全栈技术与规模交付深化客户绑定

在“人工智能+”与数字中国建设的驱动下，底层算力基础设施需求持续增长。紫光股份深化“算力×联接”战略，依托核心子公司新华三在智算中心建设及国产化替代领域的加速落地，具备了全栈AI Infra的交付能力。全资控股新华三有助于紫光股份将产品线与下游深耕的政企、金融、运营商客户进行更紧密的深度绑定，将大模型参数攀升带来的庞大算力需求转化为高客户壁垒。目前，紫光股份在企业级WLAN市场与企业网交换机市场分别以27.9%和36.1%的份额排名第一，在X86服务器市场以12.5%的份额排名第三。

前沿技术储备构筑智算护城河

智算中心的高算力密度正在推动网络架构与散热方案的加速迭代。紫光股份精准卡位智算赛道，已推出支持万亿参数模型训练的H3C UniPoD S80000超节点产品，并全面实现关键部件的液冷散热以替代传统风冷。在网络互联方面，公司发布了800G国芯智算交换机，在国芯L3设备中实现了业界最低转发时延；同时，51.2T CPO硅光数据中心交换机也正在研发中。这种在超节点、光互联及国产化产品矩阵上的持续研发，为智算中心建设提供了坚实的技术支撑。

常见问题

收购新华三剩余股权对紫光股份的主营业务有何影响？

紫光股份是全栈ICT企业，新华三作为其核心子公司是智算中心建设与国产化替代落地的主力。完成剩余股权收购后，紫光股份将实现更深度的内部整合，依托现有的交换机与服务器市场地位，进一步提升全栈AI Infra的交付与绑定能力。

紫光股份在智算中心领域具备哪些核心技术储备？

公司已推出支持万亿参数模型训练的H3C UniPoD S80000超节点，并全面应用关键部件液冷散热。此外，在网络交换技术上，推出了具备极低转发时延的800G国芯智算交换机，并正持续推进51.2T CPO硅光数据中心交换机的研发。

智算中心业务的下游客户主要面临哪些风险？

大模型与AIGC应用拉动资本开支的同时，业务也面临宏观经济波动导致政企及运营商IT资本开支不及预期的风险；此外，AI相关技术迭代、新产品研发进展，以及核心零部件供应链面临的外部环境限制，也会对智算中心建设带来不确定性风险。

智算中心供配电产业链中的枢纽位置

在智算中心的供配电产业链中，上游涵盖了绿电发电与储能管理，下游则是高功耗的智算中心算力负荷。SST（固态变压器）正是连接两侧的核心电力变换与控制节点。

以产业链相关厂商南网科技（688248）为例，其在算电协同领域的布局清晰展示了这一枢纽价值：通过布局SST业务与负荷智能调度技术，有效联动其自身的“绿电+储能”能源优化管理能力，从而助力智算中心降低用能成本。这表明SST不仅是简单的电力传输设备，更是实现上下游能源精准匹配与降本增效的关键载体。

算电协同的降本应用与技术延展

在算电协同的实际应用中，SST及相关智能设备的引入，旨在解决智算中心高能耗痛点。南网科技在该领域的业务进展体现了产业链的协同逻辑：

通过核心电力变换设备的部署，上游充沛的绿电与储能资源得以高效转化为下游算电协同的实际降本成果。

常见问题

SST在智算中心供配电系统中的主要作用是什么？

SST（固态变压器）处于供配电系统的核心电力变换环节。它主要作为枢纽联动上游的绿电与储能管理，并通过负荷智能调度技术，帮助智算中心优化能源使用并降低用能成本。

相关厂商在算电协同领域的业务进展如何？

以产业链相关厂商南网科技为例，该厂商具备“绿电+储能”的能源优化管理能力，并正通过布局SST业务和负荷智能调度技术切入算电协同领域。其储能业务在手订单充沛，且构网型储能、台区储能等相关产品已进入放量期。

厂商布局该产业链可能面临哪些风险？

厂商在推进算电协同与相关供配电业务时，可能面临储能业务确收不及预期的风险，同时也需应对行业竞争加剧带来的挑战。例如，受国内储能行业竞争激烈等因素影响，相关厂商历史期内的储能业务毛利率曾出现阶段性承压。