“柜电一体”协同效应与财务表现

在整体房地产市场持续调整、行业竞争加剧的背景下，老板电器的核心品类面临阶段性压力，吸油烟机与燃气灶收入曾分别同比下滑8.6%和9.8%。然而，公司通过橱柜品类作为工程渠道“柜电一体”协同的重要抓手，成功挖掘出新的增长动力。

橱柜业务1.8亿元的收入规模与346.6%的同比增速，展现出该战略在B端市场的渗透力。这种将家电产品与橱柜深度绑定的模式，有效满足了房地产开发商对厨房场景一站式采购与统一交付的需求。在传统厨卫市场零售额同比降幅达8.5%的大环境下，该业务的高增长体现了协同设计在工程渠道的驱动价值。

构建B端客户壁垒与提升供应链粘性

“柜电一体”战略的核心在于提高房企客户的替换成本。通过将核心厨电（如烟灶）与定制橱柜进行前端设计融合与后端统筹安装，老板电器为开发商提供了系统化的厨房解决方案。这种产品间的深度协同，使得房企在单一的供应链体系中即可完成核心部件的采购与对接，大幅提高了采购效率与交付的一致性。

对于B端客户而言，一旦采用这种高度集成的方案，后续更换供应商所需付出的时间、沟通与重置成本显著增加，从而有效提高了客户的供应链粘性。这种基于产品物理协同与工程服务延伸构建的壁垒，相较于单一标品采购，具备更强的业务韧性。

常见问题

老板电器橱柜业务的高增长能否对冲传统厨电的业绩压力？

橱柜业务在工程渠道同比大增346.6%带动了1.8亿元的收入，是公司在传统厨电面临调整期的重要亮点。但能否完全对冲整体业绩压力，还需结合核心品类的后续表现以及房地产市场边际变化综合评估。

“柜电一体”模式如何提升开发商的采购意愿？

该模式实现了厨电与橱柜在设计、安装环节的深度协同。这满足了房企客户一站式采购与整体交付的需求，降低了多方对接的沟通成本，从而增强了开发商的采购意愿与供应链粘性。

当前环境下老板电器面临哪些主要业务风险？

公司所处行业竞争依然剧烈，面临新品增长不及预期、原材料价格大幅波动，以及竞争加剧可能导致价格战等风险。同时，由于市场推广等因素，公司的销售费用率与期间费用率存在上行压力。