核电产业链上下游的角色定位

在新材料业务中，高新核材作为上游特种材料供应商，其产品线涵盖了绿色环保线缆料、核级线缆料、无机吸附材料等系列产品。在产业链中，核级线缆料是制造核电特种电缆的核心基础高分子材料。上游原材料的研发突破与稳定供货，直接关系到下游核电装备的制造与核电站建设的供应链协同。

“一基两翼”战略下的产业协同

在“一基两翼”的战略布局下，高新核材以绿色环保线缆料等装备线缆料为“一基”，以核电领域与新能源领域系列产品为“两翼”。核级线缆料正是其在核电领域布局的关键一翼。通过向高附加值、高毛利的特种材料转型，中广核技正强化从基础材料研发到下游核电等高端装备应用的全产业链协同。

常见问题

中广核技的核级线缆料目前进展到什么阶段了？

根据官方披露，中广核技旗下的高新核材在核级线缆料研发上取得实质进展，目前已实现小批量供货。

“一基两翼”具体指代哪些业务方向？

“一基”是指绿色环保线缆料（重点向大飞机料、高端尼龙等拓展）；“两翼”则是指核电领域（包含核级线缆料等）与新能源领域（包含光伏、储能线缆料等）的系列产品。

中广核技在业务转型上有何侧重？

公司战略正由“规模扩张”向“利润导向”转型，加快高附加值、高毛利产品投产，推进退出低毛利产品和落后产能。

传统火电主业的底盘与挑战

作为浙江省最大的发电企业，浙能电力控股火电机组占省内统调火电装机容量的50%以上。报告期内，公司管理机组总装机容量为41.04GW，实现营收796亿元，归母净利润75.28亿元。

当前火电市场面临价格与成本的双重波动影响。报告期内，火电电价同比下降4.6分/度，同时受电价及光伏制造等业务拖累，公司营收同比下降9.6%。不过，受益于燃料成本下降，公司电力业务毛利率同比提升了1.29个百分点。

跨界参股核电的产业链协同逻辑

在稳固下游发电基本盘的同时，浙能电力较早依托省内资源深度布局核电领域。通过持有中国核电2.26%的股权，公司从单纯的下游火电发电，跨界延伸至产业链上游的核电开发与运营环节。

这种跨界参股带来了显著的投资回报与抗风险协同效应。报告期内，包含核电在内的公司总整体投资收益达38.50亿元（其中参股核电贡献12.31亿元，参股火电贡献16.27亿元）。在火电主业面临电价下调周期时，上游核电稳定的股权收益成为了公司利润的重要支撑。

常见问题

浙能电力的核电投资收益在公司整体利润中占比如何？

报告期内，浙能电力参股核电贡献收益为12.31亿元。公司当期整体投资收益为38.50亿元，其中核电收益占比约32%，是公司长期股权投资收益（34.29亿元）的重要组成部分。

浙能电力在核电产业链中的具体角色是什么？

浙能电力并非直接建设运营核电站，而是通过持有中国核电2.26%的股权，以参股方式介入核电产业链的上游开发与运营端，获取稳定的股权投资回报。

传统火电企业进行参股投资的主要战略意图是什么？

主要意图在于产业链的上下游延伸与利润对冲。通过参股上游核电等资产，火电企业可以在自身主业面临电价下调或燃料成本波动时，依靠跨行业的投资收益平滑整体业绩波动。