消费趋势转变与行业格局重塑

珠宝首饰行业的底层逻辑正在发生显著变化，消费者对产品的考量重心已从单一的装饰与情感属性，转向兼顾资产的保值需求与多场景的适用性。在婚嫁市场阶段性回温的背景下，具备更强保值属性的高端黄金及相关婚庆品类迎来了明显的需求回暖与结构性机遇。传统主营钻石的品牌在积极拓展黄金品类时，需要面对消费偏好转移的考验。顺应这一保值化的行业趋势，正成为珠宝企业寻求增量市场、重塑品牌生命力的关键方向。

迪阿股份的战略布局考量

顺应上述行业趋势，迪阿股份在稳固现有业务的基础上，重点发力拓展高端婚嫁黄金品类。通过投资“宫廷（北京）珠宝”股权，公司精准切入高端婚嫁黄金赛道。在整体经营层面，公司采取“品牌+渠道”双轮驱动，在坚持“精简规模、提质增效”的策略下，年度内新开店 23 家、净关店 28 家，截至报告期末门店总数为 345 家。这一调整使得客流进一步向优质门店集中，直营与联营单店收入及坪效均实现显著提升。在渠道优化与海外市场拓展的双重推动下，线上自营渠道亦实现了高速增长。不过，企业在品类拓展过程中，仍需直面市场竞争加剧、渠道拓展不及预期以及品牌力波动等客观风险。

常见问题

迪阿股份投资宫廷珠宝的主要目的是什么？

主要目的是顺应珠宝消费向“保值需求与多场景适用性驱动”转变的趋势，通过投资“宫廷（北京）珠宝”股权，重点发力拓展高端婚嫁黄金品类，以把握婚庆市场的结构性机会。

目前珠宝首饰行业面临着怎样的消费趋势转变？

行业的消费逻辑已由过去的“社交驱动”转向“保值需求与多场景适用性驱动”。消费者更看重珠宝的保值属性及多场景佩戴的实用性，高端黄金及婚庆相关品类存在明显的结构性机会。

迪阿股份在门店渠道上采取了怎样的经营策略？

公司坚持“精简规模、提质增效”策略，对线下门店网络进行动态优化。通过资源集中，提升了优质门店的客流承载力，带动了直营与联营单店收入及坪效的显著增长。

非遗商业化：从工艺壁垒到文化溢价

在珠宝商业模式中，潮宏基的非遗商业化路径主要由两大维度构成：

• 打造差异化SKU矩阵：品牌主打时尚东方美学，将黄金珠宝核心品类细化为“花丝镶嵌”、IP联名、串珠三大重点。通过推出“非遗花丝·风雨桥”、“故宫文化·乾坤葫芦”等上新，将难以量产的传统高阶工艺标准化，转化为可触达市场的商业产品。
• 渠道升级与体验式营销：品牌明确“开好店、开大店”的扩张原则，进驻核心商圈。例如在上海国金中心开设华东首家非遗工艺馆，以“博物馆概念空间”为载体，高频开展“一城一非遗”等活动。这种模式不仅提升了消费体验，也为其产品赋予了更高的文化附加值。

商业模式对主营业务的实际拉动

这种聚焦非遗IP的商业模式，对潮宏基的利润结构产生了实质性的积极影响。通过“大店策略”与高端体验空间的结合，品牌有效优化了客群结构与客单表现。在历史报告期内，潮宏基**实现了归母净利润增速（+40%）显著跑赢营收增速（+11%），结构改善效果已在财报中显现。**这表明非遗文化溢价有效反哺了主营业务利润率。

同时，黄金珠宝具备“悦己+礼赠”双属性，结合重要节日（如“520”、端午节）的应季礼赠需求释放，非遗IP产品矩阵更好地承接了市场的个性化消费意愿。

常见问题

潮宏基非遗工艺馆的主要目标受众是谁？

潮宏基非遗工艺馆主要以“博物馆概念空间”进驻核心商圈（如上海国金IFC），旨在通过沉浸式的非遗文化体验，精准触达并留存高净值客群以及对个性化首饰有需求的高端消费者。

潮宏基的非遗花丝镶嵌产品线有哪些代表款式？

该品牌已焕新推出“非遗花丝·风雨桥”、“故宫文化·乾坤葫芦”等新品，通过保持基本每月上新的节奏，在重要节日承接消费者的礼赠与自购需求。

潮宏基珠宝业务目前面临哪些潜在风险？

相关业务发展主要面临黄金市场的金价波动风险、开店进度不及预期风险，以及宏观层面的终端消费偏弱风险。

高端门店运营与受众局限风险

潮宏基明确提出“开好店、开大店”原则，以博物馆概念空间进驻上海国金IFC等优质商圈以触达高净值客群。然而，高客单价的非遗珠宝在整体终端消费偏弱的宏观背景下，其受众面相对局限。结合节假日消费与“悦己+礼赠”的行业属性，若未来出现开店不及预期或消费意愿波动，重资产大店模式将带来高昂的租金与日常运营成本压力，进而拖累单店盈利能力。

工艺壁垒与量产、库存压力

品牌持续夯实“花丝镶嵌”差异化认知，这种复杂的非遗工艺虽然构筑了东方美学护城河，但同时也意味着产品难以实现大规模快速量产。在每月推新及重要节日上新的节奏下，若高客单价工艺品的终端动销放缓，极易导致库存积压，进而使得存货周转率承压。虽然过往财报显示女包业务（FION菲安妮）库存减值压力已明显减轻，但核心珠宝品类的非遗工艺复杂性与大规模上新之间，依然存在变现周期的不确定性。此外，黄金珠宝行业整体也需面对基础的金价波动风险。

常见问题

潮宏基的非遗花丝镶嵌工艺有什么经营局限性？

潮宏基主打国家级非遗“花丝镶嵌”以打造差异化，但该类产品设计复杂、难以大规模量产。若终端消费偏弱，高客单价产品容易面临动销放缓与变现慢的问题，可能导致存货周转与去化压力。

潮宏基的高端大店策略会增加哪些经营风险？

品牌聚焦核心商圈开设非遗工艺馆（博物馆概念空间），这类重资产大店需要承担高昂的租金与运营成本。如果未来触达高净值客群的效果或开店进度不及预期，高昂的固定开支会对企业日常经营造成直接压力。

潮宏基的历史经营状况如何？

在历史报告期内，潮宏基归母净利润增速（+40%）显著跑赢营收增速（+11%），大店策略带来的结构改善效果已初步显现，且女包业务库存减值压力较往年明显减轻。但历史表现不代表未来，行业仍需警惕金价波动与终端消费疲软的风险。