产能跃升与区域格局重塑

当前生猪养殖规模化进程中，资本并购正成为龙头企业快速扩张的核心路径。天康生物历史报告期内出栏生猪已超300万头，此次收购新疆羌都畜牧将带来显著的产能增量。双方在产能规模上的叠加，有助于迅速提升区域市场的集中度。

同时，公司持续深化成本管控，生猪养殖综合成本已由约12.78元/公斤降至约12.28元/公斤，并将管控目标定在12元/公斤以内。规模效应与不断优化的成本管控相结合，构成了企业穿越生猪周期的重要基础。

全产业链协同优势

本次大规模生猪并购不仅扩张了养殖端，更能有效激活天康生物既有的全产业链布局。公司历史报告期内饲料销量近290万吨（其中猪饲料占比最高，超175万吨），动物疫苗销量超20亿头份（毫升）。新疆羌都畜牧庞大的生猪产能并入后，有望与母公司的上游饲料营养、下游动物疫苗防疫体系产生协同，提升整体资产的运营效率。

常见问题

天康生物此次收购的具体金额和标的是什么？

天康生物已审议通过以现金12.75亿元收购新疆羌都畜牧科技有限公司51%股权的议案，目前该并购的股权交割及并表正按计划推进中。

新疆羌都畜牧的生猪产能规模有多大？

官方披露数据显示，新疆羌都畜牧历史出栏生猪约136万头，预计未来出栏量将超150万头，该产能并入后将大幅提升天康生物的整体生猪出栏规模。

该生猪并购对区域产业格局有何影响？

通过资本并购，头部企业能够迅速突破自身产能瓶颈。此次收购将直接推高天康生物在西北区域的市场份额，是加速生猪养殖行业规模化与区域格局集中化趋势的关键举措。

并购扩张与上游供需联动

天康生物的主营业务横跨生猪养殖、饲料、动物疫苗及玉米收储等多个环节。在养殖端，公司历史报告期内出栏生猪超300万头。此次对新疆羌都畜牧的并购落地，将使公司整体产能实现跃升，带动规模效应的进一步显现。

出栏规模的激增将直接向上游传导，拉动公司内部饲料业务的消纳能力。数据显示，天康生物历史报告期内饲料销量近290万吨，其中猪饲料占比最高、超175万吨。新疆羌都畜牧超150万头的生猪产能并入后，对高品质猪饲料的消耗需求将大幅增加，这不仅深化了内部产业链的供需协同，也为上游玉米收储业务（历史销量超120万吨）及动物疫苗业务（历史报告期内销量超20亿头份/毫升）提供了更广阔的配套应用空间。

成本管控与下游链条延伸

在养殖成本端，天康生物展现出持续的优化趋势。公司生猪养殖综合成本已由约12.78元/公斤进一步降至约12.28元/公斤，并将综合成本管控目标定在12元/公斤以内。通过并购新疆羌都畜牧实现规模扩张后，有助于依托更大的出栏基数摊薄固定运营成本。

在产业链下游，庞大且稳定的生猪出栏量为食品加工环节提供了坚实的供给保障。天康生物历史报告期内商品猪销售均价约12.91元/公斤，食品销量约24万吨。此次横向整合不仅提升了区域生猪资源的集中度，也为下游屠宰、食品加工及区域调运能力的补充提供了源头支撑，增强了全产业链抗周期波动的韧性。

常见问题

此次并购对天康生物的生猪出栏规模有何影响？

天康生物拟以现金12.75亿元收购新疆羌都畜牧科技有限公司51%股权。标的公司历史出栏生猪约136万头，预计出栏将超150万头，该并购完成后预计公司整体的生猪出栏规模将大幅增长。

新疆羌都畜牧的并入将如何拉动上游饲料需求？

新疆羌都畜牧并入后，其庞大的养殖基数将直接转化为内部饲料需求。天康生物历史报告期内猪饲料销量超175万吨，新增产能将有效带动猪饲料及相关原料的内部供应与消纳，深化全产业链协同。

此次产业链整合面临哪些潜在风险？

在全产业链供需重塑的过程中，主要面临生猪价格持续低迷的风险，以及饲料原料价格大涨的风险，同时还需防范可能发生的食品安全事件。