行业竞争格局与产业链位置

内河游轮市场的竞争核心在于对区域核心旅游资源的整合能力。三峡旅游处于旅游出行产业链的中下游，依托长江三峡区域核心旅游资源，有效整合了水上客运（含观光游轮、省际度假游轮）、旅游港口、陆上旅游交通及旅行社等资产。这种区域一体化的旅游综合服务能力构筑了其业务基本盘。

从历史经营指标来看，旅游综合服务是公司业绩的核心支撑。在整体营业收入中，旅游综合服务业务收入达 6.40 亿元（占比约 84.51%）。在该板块细分中，旅行社业务营收 2.95 亿元，观光游轮业务营收 2.40 亿元。公司深耕“两坝一峡”等游船产品，历史期游船产品合计接待游客达 294.07 万人次，具备深厚的区域客源基础。目前，新下水省际游轮带来新船折旧，对游轮整体毛利表现产生了一定影响，旅游综合服务整体毛利率稳定在 26.56%。

省际度假游轮发展趋势与项目布局

顺应文旅市场向高端化、度假化发展的趋势，三峡旅游正积极加码省际度假游轮。公司旗下“长江行揽月号”省际游轮已于 4 月 18 日完成首航，“长江行极光号”亦于 7 月 24 日首航。公司的省际游轮项目在线路定制、硬件设备迭代与服务体验等方面具备明确的差异化特点，旨在满足游客日益增长的深度休闲度假需求。

此外，除拓展传统的银发经济客群外，内河游轮行业整体也在通过提升硬件度假属性吸引年轻化客群。不过，度假游轮作为重资产运营项目，在新项目推向市场的初期，客观上存在运营效果不及预期的风险；同时，旅游出行高度受制于外部环境，面临极端天气影响的风险。

常见问题

三峡旅游在内河游轮行业的核心优势是什么？

三峡旅游的优势在于其处于旅游出行产业链的中下游，具备区域一体化的综合服务能力。公司整合了水上客运、旅游港口、陆上交通及旅行社等底层资产，深耕并稳固了“两坝一峡”等核心游览线路。

新下水的省际度假游轮对业务有何影响？

省际度假游轮（如“长江行揽月号”与“长江行极光号”）推动了内河旅游向休闲度假转型。虽然新船折旧在短期内对游轮毛利产生了一定影响，但其通过差异化的硬件与服务体验，有助于提升整体的旅游综合服务毛利率结构。

内河游轮行业面临哪些主要风险？

该行业主要面临三方面的风险：一是极端天气对旅游出行的直接冲击；二是新项目在市场培育期可能出现的运营效果不及预期的风险；三是随着新船密集下水，行业竞争加剧的风险。