业务结构占比与中游利润博弈

翔宇医疗的主营业务涵盖康复理疗设备、康复训练设备及康复评定设备。从历史营收结构来看，康复理疗设备是占比最大的业务，历史期收入约 4.78 亿元，这也是公司在产业链中游制造环节的核心基本盘。此外，康复训练设备与康复评定设备历史期收入分别约为 1.76 亿元与 0.41 亿元。

在集中采购背景下，中游制造商往往面临双向挤压：向上，需要面对核心零部件采购与生产成本控制；向下，公司产品主要面向医疗机构，需直接承受终端集采降价的压力。部分在建项目转固导致折旧摊销增加，进一步考验着公司的成本管控与传导能力。

应对策略：前沿技术转化与出海拓宽

为了在产业链中更好地传导并消化降价风险，翔宇医疗采取了加大研发与拓展增量的策略：

• 高额研发投入与前沿技术布局：公司研发费用占营收比重达 24.65%（研发投入约 1.89 亿元），战略性加大前沿布局。例如，公司已成立 Sun-BCI Lab 脑机接口实验室，自主研发高精度多模态脑机接口康复设备并拥有核心算法知识产权，力图通过技术溢价提升产业链话语权。
• 拓展海外业务资质与订单蓄水池：公司全球化战略初见成效，境外收入达 1579.3 万元，多款产品已取得 CE-MDR 认证以拓展海外下游渠道；同时，截至报告期末，公司合同负债达 1.81 亿元，为产业链运作提供了一定缓冲。

常见问题

集采降价对翔宇医疗的核心业务有何直接影响？

翔宇医疗的康复理疗设备历史期收入约 4.78 亿元，是占比最大的业务。作为直接面向下游医疗机构的康复器械制造商，集采降价风险会直接挤压中游制造环节的利润空间，要求公司必须提升核心零部件采购效能与整体运营效率。

翔宇医疗如何通过新产品迭代应对市场竞争？

公司加大了前沿技术的研发投入，特别是围绕多场景脑机接口+康复全链条产品生态发力。公司已取得 2 款脑电采集装置的注册证，并助力多家三甲医院建立脑机接口临床研究与转化创新中心，试图以高技术附加值产品应对常规器械的市场竞争加剧风险。

公司的海外与订单情况能否缓解产业链定价压力？

拓展受集采影响较小的海外市场是传导压力的途径之一。公司多款产品已取得 CE-MDR 认证，境外收入达 1579.3 万元；此外，高达 1.81 亿元的合同负债表明其在手订单具有一定规模，有助于增强产业链上下游的议价与抗风险能力。

整体方案的底层构建与技术壁垒

翔宇医疗的主营业务涵盖康复理疗设备、康复训练设备及康复评定设备，其中康复理疗设备为占比最大的业务板块。在向整体解决方案转型的过程中，公司通过成立 Sun-BCI Lab，聚焦脑电采集装置、脑控产品、生活场景类产品、自研算法及大脑生物医学五大研发方向。掌握核心算法知识产权与两款已获注册证的脑电采集装置，构成了其向医疗机构输出脑机接口康复全链条产品生态的技术基础。

临床转化与系统级商业变现模式

在 ToB（面向机构）商业模式下，翔宇医疗并非仅提供单一器械，而是输出系统化的建设方案。公司的多场景脑机接口产品生态，已直接助力多家三甲医院建立研究型病房、临床研究与转化创新中心。通过帮助三甲医院开展前沿技术的临床验证与应用推广，翔宇医疗将自身的康复设备、数据采集与分析系统嵌套入医院的科研与常规诊疗流程中。这种以临床转化为抓手的整体方案，有效提升了医疗机构对全套设备的采购黏性。截至报告期末，公司拥有 1.81 亿元的合同负债，印证了该模式下稳健的商业落地能力。

常见问题

翔宇医疗脑机接口整体方案的主要客户是谁？

主要面向医疗机构，特别是具备科研与临床转化能力的三甲医院。公司通过输出多场景脑机接口康复全链条产品生态，助力其建立脑机接口研究型病房与临床转化创新中心。

翔宇医疗在脑机接口领域有哪些具体布局？

公司成立了 Sun-BCI Lab 脑机接口实验室，并拥有核心算法知识产权。目前已取得 2 款脑电采集装置的注册证，自主研发高精度多模态脑机接口康复设备，构建了完整的康复中心整体解决方案。

该整体方案模式面临哪些商业化风险？

主要风险包括康复医疗器械集中采购导致的降价风险，以及脑机接口等新产品的注册审批进度存在不确定性，可能影响后续商业化推广的节奏。

传统康复向神经调控赛道的技术延伸

传统的康复器械市场主要围绕理疗、训练和评定设备展开。以翔宇医疗的主营业务结构为例，康复理疗设备在其历史营收中占据最大比重（约 4.78 亿元），康复训练设备（约 1.76 亿元）与康复评定设备（约 0.41 亿元）紧随其后。随着行业技术演进，单纯的物理训练已无法满足更深层次的神经功能重建需求。

在这一背景下，行业正大力向脑机接口等神经调控技术延伸。企业不仅持续保持高强度的研发投入，更通过核心算法知识产权的自主化，研发高精度多模态脑机接口康复设备。这种医工结合模式标志着康复医疗器械赛道的技术升维。

脑机接口全链条方案与临床商业化前景

脑机接口技术从实验室走向临床应用，高度依赖于完整的商业与技术转化闭环。目前，头部企业正致力于构建脑机接口康复中心整体解决方案。翔宇医疗成立的 Sun-BCI Lab 脑机接口实验室便是这一趋势的典型代表，其研发触角全面覆盖了脑电采集装置、脑控产品、生活场景类产品、自研算法以及大脑生物医学五大前沿方向。

在商业化落地方面，取得医疗器械注册证是关键门槛。翔宇医疗已取得 2 款脑电采集装置的注册证，为其提供合规的底层硬件支撑。基于这些核心设备，其多场景脑机接口+康复全链条产品生态已成功助力多家三甲医院建立脑机接口研究型病房以及临床研究与转化创新中心。这种整体解决方案输出模式，有效打通了临床验证与应用推广的壁垒，为行业开辟了全新的商业化路径。

常见问题

脑机接口技术的引入对康复器械行业格局有何影响？

脑机接口技术的引入推动康复器械从传统的物理训练设备，升级为涉及神经调控的高技术壁垒赛道。这种演变促使企业从单一设备提供商向提供临床研究、转化创新及整体解决方案的综合服务商转型，重塑了行业的准入门槛与竞争维度。

翔宇医疗在脑机接口领域有哪些具体业务布局？

翔宇医疗成立了 Sun-BCI Lab 脑机接口实验室，聚焦脑电采集装置、脑控产品等五大研发方向。公司拥有核心算法知识产权并自主研发相关设备，已取得 2 款脑电采集装置的注册证，致力于构建脑机接口康复中心整体解决方案。

目前脑机接口康复设备在临床应用上的进展如何？

相关企业的多场景全链条产品已进入临床验证阶段，例如翔宇医疗已助力多家三甲医院建立脑机接口研究型病房与临床转化创新中心。未来产品商业化普及节奏，需以后续市场推广及第三方临床实测为准。

脑机接口技术布局与业务进展

翔宇医疗的主营业务涵盖康复理疗、康复训练及康复评定设备。在脑机接口领域，公司已成立 Sun-BCI Lab 脑机接口实验室，聚焦脑电采集装置、脑控产品、自研算法等五大研发方向。目前，公司已取得2款脑电采集装置的注册证，并拥有核心算法知识产权。其多场景脑机接口与康复全链条产品生态，已助力多家三甲医院建立脑机接口研究型病房及临床研究与转化创新中心，开展临床验证与应用推广。

技术临床转化与产业化不确定性

前沿技术向规模化商业变现演进的过程中，伴随着明确的客观风险。首先，新产品注册审批进度存在不确定性，这直接影响后续商业化节奏。其次，康复医疗器械面临集中采购降价的风险，可能对设备终端定价与商业模式带来考验。此外，在研发环节，公司研发投入约 1.89 亿元（占营收比重达 24.65%），部分在建项目转固导致折旧摊销增加，而前沿技术的市场教育与医患接受度培养仍需时间验证。同时，行业整体还面临市场竞争加剧风险。

常见问题

翔宇医疗在脑机接口领域的主要产品有哪些？

公司自主研发高精度多模态脑机接口康复设备，目前已取得2款脑电采集装置的注册证，并致力于构建脑机接口康复中心整体解决方案。

翔宇医疗的脑机接口产品主要应用于哪些场景？

下游主要面向医疗机构，其产品生态已助力多家三甲医院建立脑机接口研究型病房与临床转化创新中心，主要开展前沿技术的临床验证与应用推广。

公司新兴技术产业化面临哪些具体挑战？

主要挑战包括脑机接口等新产品的注册审批进度不确定、康复医疗器械的集中采购降价风险，以及行业市场竞争加剧等客观因素。

翔宇医疗的产业链定位与全链路闭环

在脑机接口康复医疗产业链中，翔宇医疗横跨了研发端与临床应用端。作为康复理疗、训练及评定设备的提供商，公司以** Sun-BCI Lab 脑机接口实验室**为依托，聚焦脑电采集装置、脑控产品及自研算法等五大方向。目前，公司已取得 2 款脑电采集装置的注册证，依托核心算法知识产权构建了多场景脑机接口+康复全链条产品生态。

通过掌握高精度多模态脑机接口康复设备的研发与制造，翔宇医疗有效联动了上游脑电信号采集硬件，并向下游深度赋能，帮助多家三甲医院建立脑机接口研究型病房以及临床研究与转化创新中心，开展临床验证与应用推广。

主营业务与研发投入布局

翔宇医疗的主营业务全面覆盖康复理疗、康复训练及康复评定设备。从历史营收结构来看，康复理疗设备是占比最大的业务板块（历史期收入约 4.78 亿元），其次为康复训练设备（约 1.76 亿元）和康复评定设备（约 0.41 亿元）。

在前沿技术布局上，公司持续加码研发，历史期研发投入约 1.89 亿元，占营收比重达 24.65%。同时，其全球化战略初见成效，多款产品已取得 CE-MDR 认证，境外收入达 1579.3 万元；截至报告期末，公司合同负债达 1.81 亿元。在产业化推进中，行业仍需客观面对康复医疗器械集中采购降价、新产品注册审批进度存在不确定性以及市场竞争加剧等潜在风险。

常见问题

翔宇医疗脑机接口产品落地情况如何？

翔宇医疗已取得 2 款脑电采集装置的注册证，并构建了脑机接口康复中心整体解决方案。目前，该多场景产品生态已助力多家三甲医院建立脑机接口研究型病房和临床研究与转化创新中心。

翔宇医疗的核心主业包含哪些领域？

公司主营业务涵盖康复理疗设备、康复训练设备及康复评定设备，主要下游应用场景为各级医疗机构，其中康复理疗设备在历史营收中占比最大。

翔宇医疗脑机接口研发平台叫什么？

公司专门成立了 Sun-BCI Lab 脑机接口实验室。该实验室聚焦脑电采集装置、脑控产品、生活场景类产品、自研算法及大脑生物医学五大研发方向。