资金流向与研发布局

蜂助手（301382）正通过定向募资全面加码端云协同基础设施，整体研发与算力网络建设主要投向三大核心项目：

• 云终端算力中心：计划投入5.5亿元，夯实云端基础设施。
• 物联网终端智能化升级：计划投入2.2亿元，在现有物联网产品基础上融入人工智能技术，提升如语音控制家居设备等智能化水平。
• 瘦终端SoC芯片研发：计划投入2.1亿元，专项用于建设研发与测试实验室。

在瘦终端SoC芯片的2.1亿元投资规划中，研发测试实验室将聚焦四个具体的技术方向：底层算力支撑的“瘦终端SoC芯片”、负责设备端侧处理的“瘦终端端侧AI算法”、实现云端与终端协同调度的“瘦终端端云协同AI算法”，以及拓展应用服务生态的“瘦终端个性化智能体”。

商业模式重塑与主营业务延伸

蜂助手目前的主营业务包含三大增长曲线：数字化虚拟商品综合运营服务（历史期内收入18.80亿元）、物联网应用解决方案（收入1.37亿元）以及云终端技术及服务（收入0.56亿元）。其端云协同硬件商业模式的核心逻辑，正是依托现有的云终端技术与物联网业务基础进行深度延伸。

通过自研瘦终端SoC芯片与端云协同AI算法，公司的商业模式正在发生结构性重塑：一方面，通过物联网智能化升级打造智能硬件入口，提升终端获客与连接能力；另一方面，借助“瘦终端个性化智能体”与云端算力中心的联动，将传统的虚拟商品运营与云服务转化为基于端侧算力的高附加值服务。新业务布局同时也拓展至商业航天领域，围绕“飞机客舱蜂窝上网娱乐”开发客舱娱乐、商务办公及“云+AI”应用等服务，进一步丰富了端云协同的应用场景。

常见问题

蜂助手计划投入2.1亿元研发瘦终端SoC芯片的具体方向是什么？

这2.1亿元将主要用于建设研发与测试实验室，重点围绕“瘦终端SoC芯片”、“瘦终端端侧AI算法”、“瘦终端端云协同AI算法”及“瘦终端个性化智能体”四个具体方向开展研发工作。

瘦终端SoC芯片布局与蜂助手的主营业务有什么关联？

芯片研发是公司物联网应用解决方案和云终端技术及服务的底层延伸。通过底层算力与端侧AI算法的自研，公司能将现有的云服务、数字化虚拟商品运营与瘦终端硬件深度结合，实现软硬一体化的业务闭环。

蜂助手在端云协同及算力网络上的整体投资布局是怎样的？

除2.1亿元投入瘦终端SoC芯片研发外，蜂助手还计划投入5.5亿元建设云终端算力中心，并投入2.2亿元用于物联网终端智能化升级，三者共同构成了端云协同硬件生态的算力底座与硬件载体。

2.1亿研发投入的产业落点

这2.1亿元的研发预算，重点围绕“瘦终端SoC芯片”、“瘦终端端侧AI算法”、“瘦终端端云协同AI算法”及“瘦终端个性化智能体”四个方向展开。在产业链角色上，自研SoC芯片意味着企业试图向上游核心技术延伸。相比于直接采购通用芯片，自研架构能够根据端侧AI需求进行底层硬件适配，有效优化整体的BOM（物料清单）成本，将原本属于上游通用芯片供应商的部分利润空间，转化为自身在云终端技术及服务（该板块业务收入达0.56亿元）上的定价与盈利弹性。

端云协同如何改变上下游利益分配

瘦终端SoC芯片的研发与应用，将直接改变产业链上下游的资源分配模式与交互关系：

• 上游供应链管理：从采购标准化通用硬件转向自研定制化芯片，减少了对外部现成方案的高度依赖。通过自建研发与测试实验室，企业能更好地把控底层算力调度。
• 下游云服务资源分配：结合端侧AI算法与端云协同AI算法，瘦终端能在本地完成部分智能计算。这种算力下沉有效减轻了云端的并发处理压力，提升了云服务资源的整体利用效率。

常见问题

蜂助手（301382）的自研芯片战略对其主营业务有何影响？

蜂助手拥有三大增长曲线，其中云终端技术及服务业务与此次芯片研发直接关联。自研SoC芯片及端云协同AI算法有望从底层硬件提升云终端产品的智能化水平与算力调度效率，进一步巩固其云服务生态。

蜂助手的9.84亿元募资重点投向了哪些算力相关项目？

除了2.1亿元投入瘦终端SoC芯片研发外，蜂助手计划募资9.84亿元，其中最大一笔5.5亿元计划投向“云终端算力中心”建设，另有2.2亿元计划投向物联网终端智能化升级，全面布局云与端的基础算力底座。

蜂助手在端云协同及AI技术应用方面还有哪些新业务布局？

除了物联网与云终端，蜂助手正前瞻布局商业航天领域，新增“飞机客舱蜂窝上网娱乐”业务。该业务拟采用空中基站与卫星、地面通信网络直接连接的模式，未来计划围绕客舱场景开发“云+AI”等应用服务。