算力运营的“轻资产”模式与折旧风险

华策影视定位为“轻资产算力综合解决方案与运营平台”，公司目前已拥有达8000P的智算规模。通过将自有算力与第三方算力调度相结合，公司旨在规避大规模囤积硬件带来的纯粹重资产运营压力。不过，算力硬件具有极强的折旧属性，在单年度1.26亿元的算力收入规模下（占公司总收入约4.46%），如何平衡服务器等硬件的生命周期折旧与实际的运营利润，是该业务模式需要长期直面的挑战。此外，若未来遭遇宏观算力供应过剩或供应链波动，第三方算力调度的稳定性与成本控制也将面临考验。

区域需求集中与业务波动考验

在下游需求端，公司的算力业务客户主要依托浙江AI产业集群、之江实验室等科研生态，重点服务于本地及长三角区域的AI企业。这种模式虽然能借助区域产业政策形成差异化区位优势，但也意味着业绩与特定区域的产业活跃度高度绑定。一旦长三角区域产业政策发生变动，或企业客户自身的算力需求发生迁移，可能会对公司算力业务的消化能力与订单稳定性造成影响。叠加算力行业本身面临的监管政策收紧及竞争加剧风险，该板块的长期抗风险能力仍需通过持续运营来验证。

常见问题

华策影视的算力业务在公司整体营收中占比如何？

华策影视当前的营收主力仍为影视主业（历史营收超26亿元，占比超80%）。其算力业务单年度实现收入1.26亿元，在整体营收中占比约4.46%，但已成为公司盈利结构中质量较高的板块。

华策影视的算力业务主要服务哪些客户群体？

该业务主要依托浙江AI产业集群以及之江实验室等科研生态，重点服务于本地以及长三角区域的AI企业客户，具有显著的区域集中特征。

华策影视如何控制算力业务的重资产投入风险？

公司采用轻资产模式，将自购算力与调度第三方算力相结合。这种方式旨在减少单纯购买和维护庞大服务器集群带来的资金压力与算力折旧风险。