传统药企向产业链上游延伸的逻辑

在医药行业受集采扩面及院端控费政策影响、面临降价压力的背景下，柳药集团的主营业务结构正发生转变。公司传统的医药批发与零售板块中，DTP（直接面向患者提供特药服务）及集采相关低毛利品种的占比逐步提升。为应对毛利率波动并寻找新增长引擎，公司选择从下游渠道反哺上游研发。通过早期战略投资或License-in模式绑定前沿创新资产，不仅可以丰富自身的创新药引进储备（同期已新增引进创新药88个），还能依托原有的“院端诊疗+药店照护+供应链支撑”协同生态，为未来创新药的商业化落地提供渠道保障。

核心业务支撑与前沿创新布局

向上游研发延伸的探索，建立在其稳健的下游基本盘与现金流之上。公司各业务板块与经营要素构成了支撑这一战略的基础：

常见问题

柳药集团（603368）投资SIF001的目的是什么？

投资难治性癫痫FIC药物SIF001，是公司向产业链上游的新药研发环节延伸的战略举措。此举意在通过早期前沿资产绑定，增强自身在创新药领域的储备，并应对下游流通渠道集采政策带来的降价与毛利压力。

SIF001目前的研发进展到了什么阶段？

根据相关披露，该FIC药物目前已进入美国Ⅰ期临床试验阶段，并同步在中国开展了IIT（研究者发起的临床试验）研究，处于早期的临床验证进程中。

公司的下游渠道能否支撑创新药的商业化？

公司具备较强的下游渠道基础，拥有929家门店及295家DTP及双通道药房，且DTP业务销售额实现了较高增长。这种“院端+药店+供应链”的生态，为未来承接创新药的商业化许可与市场推广提供了渠道保障。