中金公司研究部在 2026 年 10 月 22 日发布的《人工智能十年展望（三十）：AI+办公，打开下一个万亿级市场》中，以非 Coding 办公群体约 9.5 亿人为前提，采用自下而上法测算长期办公 Agent 市场规模或超 1 万亿美元。这一结果属于来源方的假设推演，不是已实现的经营数据；其成立依赖人数、ARPU 与渗透速度等一系列前提，前提变化会直接改变测算结果。

万亿测算的关键假设是什么

报告的自下而上测算建立在两组前提之上。用户基数方面，假设非 Coding 办公群体人数约 9.5 亿，为 Coding 用户基数的近 20 倍。单用户支出方面，假设办公 ARPU 低于 Coding，测算当前仅为 Coding 的 10%。

报告同时说明，办公 Agent 的单用户支出及渗透速度或低于 Coding。这意味着万亿规模是长期潜力的推演值，而非对近期收入的预测。来源材料未提供该测算的时间路径与分阶段假设。

ARPU 假设如何得出

报告给出两条估算路径，结论方向一致但口径不同。

路径估算方式测算结果
Token 角度每日任务数 × 单任务消耗 Tokens × 单 Token 价格典型办公行业人均 Token 开支仅 1.5–2.4 美元/天，不到 Coding 的 10%
时薪角度时薪 × 节省工时 × 价值兑现率ROI=0 盈亏平衡假设下，AI 办公理论 ARPU 上限为 Coding 的 15–35%（以美国为例）

两条路径均指向办公 ARPU 显著低于 Coding，但具体比例存在差异。报告将 ARPU 偏低归因于办公任务单任务价值更低、复杂度更低。上述数字均为测算与假设推演，其中时薪路径还依赖 ROI=0 这一特定假设。

哪些证据支持、哪些条件会削弱判断

支持性事实（已发生，带原始时点）：2026 年 6 月 Codex 知识工作者周活达百万、占比 20%，自 2026 年 2 月以来增速为开发者的 3 倍；非代码工作在 Claude Code 中的会话占比从 2025 年 10 月的 10% 增至 2026 年 4 月的 20%；截至 2026 年 6 月末，Microsoft 365 Copilot 付费席位超 3 千万。这些数据反映办公场景需求侧确有增长。

削弱条件：据 Epoch AI，AI 办公使用率约 25–46%，报告测算其中付费用户可能仅为数千万，渗透率不及 10%。报告列出的风险包括 Agent 泛化不及预期、推理成本下降不及预期、安全与合规风险；其中推理成本对高频、低单任务价值的办公场景尤为敏感。若这些条件恶化，测算所依赖的渗透与付费假设将面临修正。

常见问题

1 万亿美元是已经实现的市场规模吗？

不是。该数字出自中金公司研究部的自下而上测算，属于假设推演，来源材料明确说明其非已实现经营数据。测算结果依赖非 Coding 办公群体 9.5 亿人、办公 ARPU 为 Coding 的 10% 等前提，假设变化将导致结果变化。

办公 ARPU 为什么被假设低于 Coding？

报告从 Token 和时薪两条路径估算，均得出办公 ARPU 明显低于 Coding 的结论，原因是办公任务单任务价值更低、复杂度更低。Token 路径测算人均开支不到 Coding 的 10%，时薪路径在 ROI=0 假设下给出 Coding 的 15–35% 上限。

报告认为办公 Agent 的商业化重心在哪里？

报告判断 C 端主要承担用户触达功能，B 端或成为更重要的商业化市场。依据是个人自发付费意愿有限，而企业可围绕组织权限、上下文与长期记忆、安全审计、Multi-Agent 等协同能力进一步付费。