截至2026年9月底，私募基金总规模25.83万亿元、连续12个月创历史新高，与2026年9月证券类私募新备案规模245.97亿元、较8月350.61亿元缩水超百亿元，是同一份公开材料中并列的两组数据。**“规模创新高但备案缩水”是协会统计数据的客观并列，而“为什么会出现这种反差”的解释来自上海证券报采访的一位上海私募研究员，属来源方判断，尚非已证实结论。**以下梳理基于东方财富网2026年10月27日发布的内容，数据以原文时点为准。

哪些是协会统计的已发生事实

中国证券投资基金业协会数据显示，截至2026年9月底，私募基金总规模为25.83万亿元，较2026年8月继续扩张，行业规模连续12个月创历史新高。材料还提到，2025年10月私募业规模突破此前2023年8月创下的历史最高纪录，此后延续增长。

存量结构方面，截至2026年9月末，存续私募基金管理人18398家，其中证券类私募7172家、占比38.98%，股权类私募11064家、占比60.14%；存续私募基金共145219只，其中证券类私募产品84293只、占比57.85%；私募股权投资基金总规模11.93万亿元、占比46.19%。

新增备案方面，2026年9月新备案私募基金1788只、合计规模813.11亿元；其中证券类私募新备案1058只、规模245.97亿元，较2026年8月的350.61亿元缩水超百亿元。这些数字属于统计口径下的已发生事实，但“缩水超百亿元”是原文表述，材料未给出进一步拆分。

反差解释属于来源方判断

原文援引上海证券报对上海一位私募研究员的采访，提出两点原因：一是股市波动加大后，机构与私募发行新产品更为谨慎、新资金入市节奏放缓，但无风险理财收益偏低、股市仍存在结构性机会，机构与成熟投资者参与意愿较强，留住了存量资金；二是2026年9月股票多头策略普遍出现明显亏损，投资者并未将资金取出转为现金，而是转向中性、CTA等稳健策略产品，资金在不同策略间切换，因此证券类私募总规模未下滑反而继续增长。

**这两点均为受访研究员的解释性判断，材料明确注明非已证实结论。**其成立依赖“无风险理财收益偏低”“股市存在结构性机会”等前提，前提变化时结论可能失效；材料也未提供资金在不同策略间切换的规模数据，无法据此核验该解释的完整程度。

常见问题

25.83万亿元和备案缩水是矛盾的吗？

两者是不同口径的数据：前者是截至2026年9月底的存量总规模，后者是2026年9月单月证券类私募的新备案规模。材料将二者并列呈现，但未给出存量增长中新备案贡献多少的拆分，因此不能仅凭这两组数字判断彼此矛盾或互相印证。

研究员的两点解释可以直接当作结论引用吗？

不宜。材料明确标注这两点属来源方判断而非已证实结论，且其推理依赖若干前提条件。引用时应保留“受访研究员认为”的归属，并说明前提变化时结论可能失效。

材料是否说明了备案缩水的其他原因？

来源材料未提供。原文仅呈现上述两点解释，未列出其他归因，也未给出可验证的替代说明。